关键词：化肥
　　摘要
　　【涨价+春耕化肥农药股迎来上涨机会】作为A股上市公司分布数量最多的行业，去年丙烯酸、钛白粉、火碱等化工品价格的持续上涨让人瞩目，间接助推了A股市场底部的稳步抬升。如今，随着“春耕”临近，涉及化肥、农药等农化标的的化工品种又有了涨价预期，二级市场中相关标的股也在蠢蠢欲动。(证券市场红周刊)
　　2018年以来，“涨价”题材继续引人注目，水泥、油气、造纸、化工等一众“涨价”品种的持续表现使得沪指“11连阳”成为了现实。作为A股上市公司分布数量最多的行业，去年丙烯酸、钛白粉、火碱等化工品价格的持续上涨让人瞩目，间接助推了A股市场底部的稳步抬升。如今，随着“春耕”临近，涉及化肥、农药等农化标的的化工品种又有了涨价预期，二级市场中相关标的股也在蠢蠢欲动。
　　
　　通胀预期推动细分化工品涨价
　　
　　国家统计局最新数据显示，2017年12月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.9%，环比上涨0.8%。全年工业生产者出厂价格同比上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降态势。北大国民经济研究中心蔡含篇表示，工业品价格增速大幅上涨，主要是受去产能、环保趋严导致供给收缩的影响。当前，在环保趋严态势下，供给收缩增加了通胀上行压力。而通胀的预期，使得“涨价”现象将成常态。
　　
　　据生意社价格监测，2017年12月大宗商品价格涨跌月榜中，化工板块环比上升的商品高达45种，其中涨幅5%以上的商品共16种，占该板块被监测商品数的21.9%;环比下降的商品共有24种，跌幅超过5%的商品共2种，占该板块被监测商品数的2.7%。涨幅前3名的商品分别为醋酐、醋酸、尿素，且涨幅均超过15%;跌幅前3名的产品则分别为重质纯碱、轻质纯碱、硝酸，其中前2个品种跌幅在10%以上。进入2018年，上述化工品种的涨跌趋势仍在延续。在第2周(1.8~1.12)化工板块商品价格涨跌周榜中，涨幅前3名的商品中，醋酸继续保持强势，以3.78%的涨幅居第2位。最新数据显示，在1月17日化工商品价格涨跌日榜中，重质纯碱再次居跌幅榜首。
　　
　　对于目前细分化工品种价格表现分化的现象，一位专业研究商品期货的人士对《红周刊》记者表示，投资者对短期内压力较大的品种应当尽量避免，“一季度甲醇和天胶的压力会比较大，可能需要回避做多”。同样是关注细分化工品价格表现，北京格雷资产合伙人杜可君则从二级市场中相关上市公司投资逻辑上予以了解释，“化工股的投资逻辑在于环保加强带来的供给侧收缩，同时需求端没有明显收窄。行业龙头有成本控制的优势和产能优势，市场集中度会快速提升。”
　　
　　化肥、农药一季度率先走强
　　
　　数据显示，截至1月18日，申万三级子行业中，钾肥、氮肥、磷肥等化肥股整体表现最佳，分别上涨14.23%、6.25%、4.49%，包揽了化工子行业涨幅前3位名额。农药板块亦走势强劲，整体上涨4.12%，成为少有的涨幅超过4%的子行业之一。“农药行业环保税和排污许可证实施，供给压力愈演愈烈;需求端短期旺季来临，长期企稳复苏，供需好转下价格普涨。”中信建投证券分析师罗婷如是说。
　　
　　相关数据也显示，2017年9月份以来，我国氮肥、磷肥、钾肥、复合肥先后出现了上涨行情，在12月份，国产尿素、磷酸二铵、氯化钾、复合肥平均出厂价更是同比涨幅分别达到了34.0%、17.7%、6.7%和17.1%。农药方面，以草甘膦、草铵膦、麦草畏等为代表的品种价格也均保持坚挺态势。受化肥农药价格的持续上涨影响，二级市场中相关上市公司的业绩也是水涨船高。其中，24家A股农药生产企业2017年前三个季度合计实现归母净利润62.21亿元，同比增长高达140.19%，新安股份、红太阳、江山股份、沙隆达A、辉丰股份、中化国际6家公司连续3个季度实现净利润同比翻倍增长(见表1)。
　　
　　
　　利等4家公司预计净利润同比增长实现翻倍(见表2)。
　　
　　
　　除涨价因素外，政策方面也对农化板块构成利好。2018年1月1日起，国家开征环保税，排污费转换为环保税增强了执法刚性，有利于进一步优化产业结构和利于环保治理较好的龙头企业。同时，《固定污染源排污许可分类管理名录(2017年版)》规定农药企业实施时限为2017年。未能按时取得排污许可证的农药企业，将于申领期限后开始强制停产。截至2017年12月31日，仅有569家农药生产制造企业拿到排污许可证，通过比例为26%左右，随着不达标企业被强制退出，预期农药企业集中度将逐步提高。