关键词：尿素

 十九大召开在即，为响应2+26环保方案，全国尿素装置也出现了不少减产或限量，开工率更是降至历年低位，加之国际方面需求利好， 尿素一改旺季跌价局面，逆势上扬，一货难求，那么我们来看一下当前影响尿素的利好与利空又是如何？

  利好一、局部停车、限产明显 货紧价扬 厂家名称年产能（万吨）日产（吨）十九大影响产量停车+复产供暖期减产30%山西天泽300 大小粒8000其中大粒600080000288000山西兰花120 大小粒3300其中大粒220033000118800山西晋丰120 大中小粒3300其中大粒110033000118800山西晋煤天源80 大粒2400全为大粒2400086400总计620万吨1.7万吨（大粒1.17万吨）17万吨61.2万吨

  晋城区域目前是大家关注重中之重，因为停车或限产，在全国实属第一，以往全国尿素市场看山东，但自去年四季度至今都是山西价格先涨，然后带动山东、河北及周边。由上表可以得出，晋城区域仅十九大期间停车及复产，约10-15天，如按影响10天产量计算，约为17万吨，其中大粒日减量为11.7万吨；后期供暖期间限产30%，更是减产量高达61万吨左右,晋城是大粒尿素的大本营，后期大粒将更是一货难求。

  利好二、国际招标频发 利好国内水涨船高 第五次第六次第七次招标主体IPLIPLRCF公布时间9月8日9月18日10月14日开标时间9月13日9月25日10月17日船期10月23日11月8日11月30日招标总量32.5万吨约60万吨暂未出中标价格到东岸中标价CFR 251美元/吨CFR 284.66美元/吨CFRCFR 290.66美元/吨到西岸中标价CFR241.22美元/吨CFR285美元/吨CFRCFR291.72美元/吨货源伊朗、阿曼伊朗、中国、中东伊朗、中国

  截止到8月底，印度本国尿素库存量下降至127万吨，达到2016年3月份以来的最低水平，进口量和产量均在降低，而销售量则在增长。加之印度为下一季用肥提前备肥,因此才会出现一个月时间招三标的惊喜局面。与此同时10月26日埃塞将重新标购前期弃标的55万吨大颗粒尿素（弃标前价格真心不高），国际近期利好国内尿素行情无疑。

  利好三、利润驱使 部分转产液氨 厂家名称尿素(元/吨)液氨（元/吨)9月3010月17日涨跌幅9月30日10月17日涨跌幅山东联盟170017606028803180300山东华鲁恒升169017405027602940180江苏灵谷1700-17201750-176040-5030503350300安徽昊源1720-17301760-17704029203120200河南心连心168017507026502800150

  由上图可知，尿素与液氨对比，无论从涨价还是盈利水平，都可以得出生产液氨都比生产尿素更为盈利，以当前尿素的价格折算液氨的理论价位应为2600-2700元/吨左右；那么我们再来对比一下液氨与甲醇相比，甲醇价格减少150-200元（单醇、联醇工艺不同）与液氨等价，而10月17日山东甲醇主流价为2580-2600元/吨，故作为同时都生产液氨、尿素、甲醇的企业来说，液氨利润则最佳，当然这是就解释了为何尿素企业开工略低的原因所在。

  利空一、传统用肥淡季， 需求持续萎靡

  从下游采购来看，板材、大贸仍为此轮采购的主力军，当然也不排除部分复合肥适量采购入库,（磷复肥会在即，就差尿素没有采购）眼看水装船高，不采着急。而板材市场而言，环保高压下大中型板材厂家采购多数追涨杀跌，不分淡旺季；而大贸不光可以储备，也可以集港走出口，或者说后期发东北，总之货源有地分销，而基层农户和小经销商，因为没有农业用肥，即使采也没有地销，索性先观望观望。

  综上所述，现阶段尿素基本面利好因素占据主导，开工低位支撑尿素高位运行，加之国际招标频发，市场买涨不买跌，加之炒作氛围浓厚，无形中也助推尿素囤货行为的扩散；与此同时，没有传统意义上的冬储蓄水池，集中采货与抛货时间一致，极易触发羊群效应；即便来年春耕存在用肥缺口，受天气变化、开工率及春运导致运力受阻，但也较难疏通库存未来集中套现拥堵，继而引发尿素恐慌性抛售，导致价格快速下跌。故除去关注风险触发节点之外，资金运用也需合理搭配。

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