关键词：尿素

　　本来今年是尿素冬储的好时机，8～9月时，主流市场尿素最低出厂价跌到1100元（吨价，下同），如果按这个价格运行下去，进入冬储季节经销商再冬储，是个比较好的选择。但10月份后尿素价格暴涨，彻底打乱了经销商的冬储计划。现在，尿素出厂报价已涨到1500元左右，一个多月时间涨了300～400元。面对如此高的价格，再进行尿素冬储已无太大意义。

　　从后市来看，尿素价格再继续上涨的空间已被大幅压缩，甚至不排除明年春耕用肥旺季价格反而不如现在的可能性。化肥冬储低价买高价卖才有意义，也就是说，淡季时价格低，春耕农民用肥旺季时价格高，冬储才能盈利。现在淡季时尿素价格已经被拉得如此之高，冬储的风险已变得非常大。

　　具体来看，以下四方面因素将制约尿素价格继续上涨：

　　煤价见顶

　　此轮尿素价格大涨，其中一个主要原因就是煤价大涨，但目前煤价已基本见顶，难以再支持尿素价格大涨。市场分析人士表示，后期煤价有下降的趋势。近期，发改委加快了煤炭产能释放，所有具备安全生产条件的合法合规煤矿，在采暖季结束前都可按330个工作日组织生产，煤炭产量将上升。而在供暖季结束后，每年的3～5月是煤炭消费淡季，不支持煤价继续上涨。甚至有人预计，明年3月可能迎来一轮煤价暴跌。国家统计局公布的数据显示，10月份全国原煤产量较9月增加489万吨，增长1.77%，煤炭产量增加明显。此外，港口的煤炭库存也在增加。目前秦皇岛港存煤达到603.5万吨，为年内首次突破600万吨，比9月6日的低点239万吨提高约1.5倍。12月6日，环渤海动力煤价格指数报收于598元，环比下行1元，已经连续五期下行，累计跌幅9元。

　　尿素出口不乐观

　　即使明年尿素出口关税大幅下调，明年的尿素出口也不容乐观。主要原因是绝大多数国际尿素装置都以天然气为原料，而天然气价格与石油价格联系紧密，现在国际油价在每桶50美元左右，国际尿素价格很难持续高位运行。中国尿素生产成本上升，而国际价格不高，中国尿素难以出口，明年国际市场可能会对国内市场形成比较大的压制。

　　尿素产量的不确定性

　　虽然现在尿素开工率不高，但并不意味尿素产量就一定会低。因为中国尿素产能已达8200万吨，只要开工率稍有回升，产量增加就会很快。近年来，新疆、内蒙古地区新建了一大批低成本尿素装置，这些装置对国内市场的冲击很大，价格再低也会生产；再加上现在尿素价格涨上来后，原来停产的一些尿素装置将陆续恢复生产。笔者认为，指望低产量来支撑尿素价格，基本上不太现实。

　　市场缺货是假象

　　前期尿素价格大涨时，厂家和大经销商都在控制出货，给人以市场货源紧缺的假象，但实际上市场并不缺货，只不过是放在仓库里而已。南方一位经销商表示，他了解到，某省级公司仓库里全是尿素，成本1300元，目前出库价1600元以上，浮赢空间较大，但走货缓慢。

　　综合分析，经销商在目前价位冬储尿素已无必要，风险远大于收益。如果经销商在低位储存了尿素，则可继续持有，静观市场变化。