关键词：尿素
国内止涨源于市场失利

　　时至4月底，国内尿素行情在经过一轮被冠以炒作为名的涨价之后，走势已逐渐趋稳。在这一过程中，华北、华东以及华中局部地区尿素企业调涨较为积极，平均出厂涨幅达到80-100元/吨，而下游商家对本轮尿素反弹行情并不看好。事实上，在大多数业内人士看来，此番尿素涨价源于优惠电价政策调整：通知（发改价格[2015]748号）中表示将逐步取消化肥电价优惠，化肥生产用电执行相同用电类别的工商业用电价格；优惠价差较大的地方，分两步到位，直至2016年4月20日起全部取消电价优惠。经此通知，行业迅速做出反应，以华东为代表的尿素企业连续涨价，周边以及国内其他区域也纷纷响应。毕竟在尿素需求淡季，涨价的机会本就不多，炒作电价自然责无旁贷。同时，东北地区农业备肥需求也被刺激启动。而据了解，接近三成的经销商在所谓利好叠加的情况下，选择了追涨。这部分订单帮尿素企业扫清了即将出现的库存压力。话虽如此，涨价却未能继续，随着对于电价调整给尿素企业带来60-100元/吨的成本增长预期已被消化。看不到更多利好因素的经销商选择了观望，伴随着尿素止涨，业内已开始预言新一轮下滑行情的到来。理由无外乎传言中所提到的：“电价上调是炒作”、“受电价调整影响的只是30万吨产能以下的企业”、 “自备电厂企业不受电价上调影响”等等。另外，还有一些“追涨商家回过神”之类文章也打击着下游商家的积极性。至此，由电价调整以及东北需求利好叠加引发的涨价行情终因追涨者有限以及业内对高价的质疑而结束。

　　国际再招标价格或将小涨

　　印度STC公司4月10日的招标虽已结束本月有余，但与以往不同，业内对招标结果以及货源表现出了非同一般的关注。相关传闻也不绝于耳，最新消息称：截至4月24日，印度STC公司小颗粒尿素招标共计成交51万吨，其中中国提供了三笔，每单6万吨的货源来自中国，成交价分别为266美元/吨、 266.25美元/吨和266.5美元/吨（印度克里什纳帕特南港到岸价）。这与之前传言的中国“零成交”确有不小出入。事实上，本轮印度招标的最终成交量以及是否有中国货源，关乎到印度下一轮招标的立场和中国国内厂商的心理价位。简单的说，如果本轮招标达到预期100-150万吨订单，那么在接下来的招标中，印度将不会对价格让步；对中国而言，266-266.5美元/吨的印度到岸价相当于中国低于258美元/吨的离岸价（海运费按8-10美元/吨计算），有货源提供就意味着国内厂商可以接受低价出口，如提供货源过多，则显然会失去后期出口的“议价权”。当然，从现在的情况看，差强人意的印度招标结果给国际市场提供了价格参考。由此可以判断，在之后的国际尿素招标中，将更多的看到“妥协”二字。即采购商为达到预期招标量适度提价；在了解到中国出口极限以后，其他出口国将适度上调离岸价，避免无谓的悬殊竞价；而中国更有可能适度调整离岸价以接轨国际市场。总之，这三方面的变化无一不体现出妥协的态度。

　　出口为筑底提供价格平衡点

　　国内尿素行情在经历过一轮涨价后，市场开始冷静看待电价调整对价格的影响。简而言之，在产能过剩的行业背景下，供求对价格的影响远比成本更能被市场认可。据此来看，虽然本次追涨的商家有限，但多少也透支了部分5月旺季行情，价格难免回落，预计低端出厂价有望回到前期水平（1500-1550元/吨）。但由本轮印度招标也可判断国际尿素价格有回升的趋势，同时还将有其他采购国入市招标。届时，中国尿素离岸价有可能重回270美元/吨，随着与国际市场可以接轨的离岸价成为触底参考标杆，我国下一轮内需也将随之好转并启动。也许有质疑仍被视为相对低价的尿素出口对国内市场是否能提供支撑，笔者则认为：尿素出口更多的意义在于消化尿素过剩产量以及为尿素内销提供底线参考，可看成筑底条件。一旦出口与内销行情并行，尿素行情才是真正意义上的触底反弹，至于涨幅则将改由国内旺季供求情况来决定。