关键词：农药

据媒体报道，新修订的《农药管理条例》于6月1日正式施行，新《条例》赋予了农业部门全面履行农药登记、生产、经营、使用指导全过程的管理职责，变多头管理为独家管理，是具有里程碑意义的变革。目前，农业部正加紧为贯彻落实《条例》的五部规章征求意见，涉及农药登记管理、生产许可、经营许可等全过程管理。同时，全国多地开始建设农业投入品追溯平台，利用二维码等技术实现农药生产、流通、销售和使用的全程可追溯。
业内认为，《条例》通过将农药管理职责统一划归农业部门，以及取消临时登记、允许登记资料转让等多个举措，加强了农药全过程监管，提高行业准入门槛，有助于改变当前国内农药企业数量多、规模小、竞争力不强的行业困局，加快行业去产能。从需求看，全球农药企业开始进入补库存阶段，带动国内企业出口，数据显示一季度国内除草剂出口同比增长23.5%，杀虫剂增长22.5%。农药行业回暖明显，扬农化工、长青股份等龙头有望受益。
相关概念股:
辉丰股份:新项目投产在即，传统业务再迎春
农药行业迎拐点，公司一季度业绩大幅增长:过去两年间，国际农化巨头纷纷降低库存度过寒冬，去库存阶段已基本结束，已进入新一轮补库存周期，我国农药原药出口量也将随之上涨。供给端来看，国内高压环保态势持续，农药原药及中间体供给受限，价格上涨明显，行业供需格局改善。2017年将大概率成为农药行业复苏元年。
2017年一季度，公司实现营收32亿元，同比大增312%;实现归母净利润1.48亿元，同比大增200%。公司产品产销量增加、价格上涨以及石化仓储业务的放量是公司营收、净利润双丰收的主要动力。募投项目投产在即，辉丰股份再赴征程:公司发行8.65亿元可转债，募资投入5000吨/年草铵膦、1000吨/年抗倒酯和2000吨/年甲氧虫酰肼项目。草铵膦项目有望年中投产，将大幅增厚公司业绩。此外公司剥离了持续亏损的农一网平台，有助于公司利润改善。
现有产品订单饱满，价格上升利好公司业绩:公司的传统产品咪鲜胺、氟环唑产能均为全球龙头，订单饱满。联苯菊酯受到原料联苯醇、功夫酸产能受限影响，价格涨幅较大。而公司控股子公司科菲特、华通分别生产上述两种联苯菊酯中间体。氟环唑等产品价格也出现一定程度的上涨。在目前环保持续趋严的背景下，产品价格有望长期维持高位。
预计公司2017-2019年实现营收118.94亿元、140.40亿:元及171.90亿元，同比增长103.65%、18.04%、22.44%;实现归母净利润4.62亿元、6.36亿元及7.72亿元，同比增长164.98%、37.59%、21.34%;对应EPS0.31元/股、0.42元/股、0.51元/股，对应PE16X、12X、10X。
长青股份:吡虫啉迎高景气，麦草畏前景良好
农药行业整体步入复苏周期:农药行业自2014年以来历经近三年低迷，今年以来，伴随全球农产品价格企稳回升带动需求恢复，且产业链整体库存水平偏低，行业整体步入复苏周期，海外客户采购意愿显著增强:国内农药原药出口量自2016年4月以来连续12个月同比增长，今年1-3月累计出口41万吨，同比增长23%。
环保因素日益成为供给端重要约束:由于国内环保标准趋严，部分农药原药及中间体生产企业开工受限，日益成为农药价格上涨的重要推动因素;且伴随环保压力加大，海外客户担忧后续采购成本的提升，客观上进一步放大了原药的阶段性需求。公司在环保方面持续投入，技术水平和规范性处于行业领先地位。
长单因素消除，吡虫啉高景气有望逐步体现:去年9月以来，吡虫啉主要中间体2-氯-5-氯甲基吡啶(CCMP)和咪唑烷价格涨幅分别达86%/74%，相应推动吡虫啉原药价格大幅上涨，目前华东地区95%原药价格由9.5万元/吨上涨至16.5万元/吨，同类产品啶虫脒涨幅也较为可观;公司目前吡虫啉/啶虫脒产能分别为3000/1000吨，且外购双环戊二烯生产CCMP，预计自2017Q2开始，伴随长单定价周期滞后的影响逐步消除，该业务高景气有望逐步体现。
麦草畏销售情况良好，将受益于转基因市场需求:麦草畏经历去年价格持续下跌之后，目前95%原药价格稳定在10.5万元/吨，公司具备5000吨产能，目前销售情况良好;后续伴随孟山都公司转基因作物的推广及相关制剂上市，麦草畏需求有望持续增长，公司产品获得海外客户认可，能应用于相关转基因作物，受益程度较高，且公司后续规划产能将是业绩重要增量。