尽管磷肥行业迎来景气周期，但是六国化工却在2018年一季度出现亏损。该公司一季度实现营收6.87亿元，同比下降21.92%;实现归属于上市公司股东的净利润-0.22亿元。该公司报告显示，进入2018年一季度以来，化肥上涨行情已基本结束，价格回落。随着国家加大长江区域生态保护力度，落实中央“共抓大保护，不搞大开发”政策，公司本部所在的铜陵市地处长江南岸，沿江化工企业可能面临减产的潜在压力。预计2018年1-6月，公司可能出现亏损。六国化工对磷肥行情的分析与上述两家磷肥企业有较大出入，其亏损的主要原因或许来自国家加大长江区域生态保护力度对其造成的冲击。
　　
　　总体来看，一季度磷肥行情仍然较好，决定了磷肥上市公司业绩走向的因素更多地要看其是否拥有较好的环保优势。具有环保优势的企业才有生存的权利，只有生存下来才能享受行情利好带来的业绩增长。
　　
　　复合肥
　　
　　龙头企业业绩呈上升态势
　　
　　一季度，受农产品价格、基础能源产品价格上涨的影响，复合肥价格同比上涨，金正大、新洋丰等龙头企业的业绩呈现上升态势。随着单质肥行业去产能力度的进一步加大，我国单质肥价格仍有上涨空间，这将给复合肥行业的复苏带来契机。
　　
　　金正大2018年一季度实现营业收入68.74亿元,同比增长20.3%,归属于上市公司股东的净利润5.3亿元,同比增长27.64%,符合预期。净利润同比增长主要是两点原因:其一“金丰公社”模式超预期,带动客户业务及产品销量快速增长。其二，行业底部慢慢回暖,复合肥价格同比上涨,传统复合肥产品升级,毛利率有所提升。其中，复合肥产品的量价齐升是该公司净利润同比大幅增长的主要原因之一。一季度，农产品价格企稳回升,尤其是用肥量较多的玉米，价格涨至1800元/吨。临近春耕旺季,经销商低库存将引发补库需求,预计整体需求量将实现同比增长。
　　
　　新洋丰2018年一季度实现营业收入28.7亿元,同比增长8.5%,归属于上市公司股东的净利润2.80亿元,同比增长25.29%。磷肥、复合肥价格同比上涨以及复合肥向新型肥料结构调整带来的毛利率走高是收入和净利润的增长的主要动力。根据相关数据显示,磷酸一铵、45%氯基复合肥2018年一季度均价同比分别上涨25%、13%。复合肥价格随单质肥价格波动上涨叠加产品结构调整,一季度毛利率同比亦有所上升。
　　
　　复合肥行业缓慢复苏,龙头企业业绩呈上升态势。在这种情况下，芭田股份一季度业绩却下滑明显。该公司一季度实现营业收入37662万元，同比下降5.69%;归属于上市公司股东的净利润-2733万元，下降597.07%。这基本上延续了其2017年首亏的趋势。本期报告显示，利润的大幅下滑主要是因为销售收入同比下降，但是成本与费用却同比增加，同时联营企业投资收益减少等。芭田股份2018年1-6月预计的经营业绩情况是业绩亏损，其对业绩变动原因的说明为:大投资项目贵州生产基地产能尚未达产，生产成本上升，主营业务销售毛利率下降。芭田业绩下滑可能更多地与其贵州生产基地以及其产品结构的特殊性有关，并非受累于当前的复合肥行情。
　　
　　总体来讲，一季度，化肥行业总体行情总体向好，氮肥、磷肥、复合肥的主流企业都呈现了较高的盈利能力，这主要得益于我国的去产能政策以及环保因素的影响，控制了上游落后产能的释放。具有安全环保优势的企业，产能得到释放，并享受到行情回暖的红利。至于亏损企业的业绩下滑主要因为安全环保因素的制约、投资新建项目短时间无法盈利以及产品结构的特殊性导致的毛利率下滑等。值得一提的是，盐湖股份依然延续了2017年的亏损局面，这主要是因为其金属镁一体化项目等项目在建工程大额转固，导致报告期财务利息费用化以及冬季天然气限量等因素影响，导致化工二期生产负荷较低，化工一期未恢复生产，亏损增加。这在一定程度上反映了钾肥企业面对的问题，但不代表钾肥行业的走势。