关键词：化肥

近期，尿素、硫磺、磷铵甚至进口钾，价格都有所抬头，尤其是对秋季肥影响较大的磷酸一铵，价格重心上移不少。截止至5月15日，湖北地区55%粉主流出厂在2070-2100元/吨，较4月底低端上涨了百元之多。

　　对于复合肥工厂来看，备料方面按照惯例，一般5、6月份是复合肥企业采购秋季原料时间段，此时的原料价格将是企业成本核算的关键性指标。但今年似乎企业备料有所提前，据悉4月底就已有大企业入市采购，那这是传递的什么信号么?

　　有市场人士认为，这表示行情已经跌不下去，甚至平衡肥还有望上涨。复合肥价格80%是由原料决定，但受行业集中激烈、原料频繁波动、农产品价格低迷等因素影响，复合肥企业盈利水平下降，复合肥产品利润低廉。

　　以45%cl(15-15-15)复合肥为例，从2017年开始企业利润多在5%以内，甚至有时是负利润状态。另据2017年上市公司年报显示，6家复合肥上市公司仅1家利润正增长，4家利润下降，甚至还有1家亏损。

　　在此背景下，原料的波动对复合肥的定价就更显重要。而从原料走势来看，尿素社会库存较低，稍微有点需求对市场就有支撑，因此即便后期回落也不会跌太多;磷铵受环保影响较大，走势高已成定局;钾肥方面，最近到港货源有限，进口钾炒作气氛增加。整体来看，原料表现略好，增加对市场的成本及心态的支撑，增强企业的挺价意向，减少让利变现优惠的幅度。

　　但也有市场人士表现出担心。一方面是复合肥产能太大，价格恶性竞争激烈，企业和流通商利润缩减，尤其在常规肥方面，随着信息透明度的提高，价格战不断。另一方面是农产品价格持续走低，收益欠佳，抑制农民对农资的投入，即是需求面疲软逆向传导影响肥料的行情。

　　另外，近几年代理商淡储积极性越来越低，同时随着赊销减少，铺货多有后延，因为在庞大产能背景下，下游挑货现象普遍，不愁找不到货源。再有一个理由是备料时价格涨，旺季用肥时价格多次下跌，国内的供需对行情的影响越来越大，而尿素和磷铵都属于产能过剩产品。

　　由此可见，对复合肥市场来讲，在上、下游牵制下，进退都非常困难，预计短线以大势走稳为主，后期随着夏季肥的结束，企业重心将陆续转向秋季市场，至于秋季肥的价格，更多要看5月下旬、6月份的原料走势，单从目前形势来看，预计今年小麦肥价格恐怕低不了。后期重点关注原料走势，主要复合肥企业的备料情况以及小麦肥的预收政策。