关键词：化肥

　　元月已经过半，国内尿素行情在磕磕绊绊中摸索。随着利空频现、利好消耗，市场新一轮价格博弈战再度上演。近期，恶劣天气及政策面的若干传言给下游心态造成一定影响，业内对高价尿素的认可度明显下降。下游持币观望，企业库存压力加大。

　　部分工厂开启暗降模式，至1月中旬，降价促销更为普遍，出厂价下跌50～100元（吨价，下同）山东、河北、河南等地新单成交持续走低。事实上，无论是受累于雨雪天气，还是政策调控给力，尿素近期价格的调整都带给市场更多思考?后市已不可能单凭供应紧张便支撑持续上涨的局面。风险与机会共存，新的操作思路或随之出现。

　　尿素产能调整有变1月上旬，反弹趋势正旺的尿素行情被连续两轮大范围雨雪天气打压。受其影响，山东、河南、陕西、湖北、江苏、安徽等地的尿素市场明显走弱，汽运停滞直接导致工厂新单销售倍感压力。同时，雨雪天气禁运危险品，部分尿素企业“降氨提尿”，也就是说，直销液氨的工厂再度提高了尿素产量，结果是液氨货紧价扬、尿素暗降促销。进入中旬，主产区尿素出厂报价迅速调整。不过，即便降价，多数贸易商也没有选择抄底，而是继续持币观望。未来全国天气预报恶劣天气暂时远去，随着近期液氨价格抬头，企业或继续调产，尿素开工率下调，进而引发供应趋紧的促涨动力。

　　理性看待淡储补仓 经历过几番抄底、追涨操作，经销商对高价尿素的态度明显转变。至1月上旬雨雪天气侵袭南方大范围区域，尿素企业发运受阻，库存快速增加，看跌之声响起。从客观分析，随着春节临近，下游胶板行业普遍存在放假及受环保限产的情况，原料需求减少；复合肥厂销售不佳，原料储备积极性不高；农业需求方面，经销商将抄底预期相应调整，但买涨不买跌的惯性思路也难测；尿素进出口方面，除了无人问津的离岸价放在那里虚张声势外，基本处于停滞状态，更有部分贸易商已着手进口业务，但从增值税、关税等附加费考虑，暂不必过分担心进口问题。

　　政策依然是不确定因素 从2017年四季度至今，对尿素生产最直接的政策干预是煤价调控、全国范围限气。国家发改委经贸司召开化肥生产用煤产需对接会，抑价效果立竿见影，1月上旬一轮触底反弹行情受累于恶劣天气。不过，随着煤炭与尿素从供需两端对接后，限气政策也见松动。继元旦前后云天化复产，四川玖源等气头尿素企业也有1月下旬复产的传言。后市的不确定因素依然存在。

　　工厂妥协吸单与贸易商持币观望僵持，补仓抄底心理价位下调。山西部分煤矿煤价上调80元，而液氨与尿素开工率“此起彼伏”。春节临近，或将刺激基层经销商备肥。业内素有“手中有肥，心中不慌”的说法，下一轮抄底脚步渐近。