关键词：尿素

　自从2月底国内尿素企业借助炒作两会期间环保严查题材，以河北及其周边地区尿素企业即将限产为由，拉涨山东、河北等地尿素出厂报价。虽有20～30元（吨价，下同）的炒作“成绩”，终因缺少成交及环保政策逐渐明朗，尿素价格再度步入下行通道。

　　炒作提价告负

　　越是临近尿素需求旺季，市场越不平静。两会召开给尿素市场带来诸多政策影响，而且一波未平一波又起。

　　先是围绕环保检查，起初的传言提到对河北、山西、山东等地尿素企业及其下游工厂限产，实际情况是环保部对京津冀以及山东、河南、山西6省（28个城市）启动了为期1个月的2017年一季度空气质量督查。因此，尿素本可适度企稳或小幅降价促销的行情演变为炒作上涨。不过又一则《关于做好春耕期间化肥市场供应》紧急通知出台，以保证春耕期间化肥企业的天然气、煤炭、原材料供应，改变整体行业生产受限的现状。这样一来，最终只有尿素下游包括复合肥企业及胶板行业被限产，尿素企业则“安然无恙”。至此，尿素企业炒作环保限产提价的行情结束。

　　价格回调空间加大

　　早在环保限产风波前，国内尿素产业开工率持续快速上调，截至2月底达到61%～63%的水平，业内对高价尿素已有看跌预期。然而，跌价节奏被环保政策打乱，虽然最终尿素企业未在限产之列，但无形中把尿素2月底的回落行情拖到了3月中旬。

　　由于尿素开工率没有如期下调，工业需求反而被削减，农业春耕需求迟迟未能启动，在3月初这段有价无市的滞销期，尿素企业销售基本停滞。特别是下游农业市场继续消化前期库存，经销商普遍持观望态度，补货意愿本就不强。笔者以为，近期工厂或加大促销力度，尿素价格下探空间也将大于2月底的跌幅预期。提价不成，跌价反加剧。

　　供求局面不乐观

　　从尿素市场供求角度分析，前期62%左右的开工率已超过业内相传的产销平衡点。而两会令内蒙古尿素产能推迟复产，将给后市带来更严峻的过剩预期。反观国内需求面，是一片看空之声。因环保严查，北方尿素工业需求被严重削减，即使后期好转，至少也要等到4月才能有较明显的提高。这期间若仅靠春耕农业需求支撑，供应过剩的形势明显。

　　而国际尿素市场也没给中国留出出口机会，235～240美元的尿素离岸价对应国内1565～1600元集港价，与内销价尚存50元左右的价差，且暂无新的招标，短期只能观望。从当前国内尿素市场供应局面保守估计，山东、河北、河南等尿素主产区出厂报价可能跌至1550～1580元，而且不排除一些大农资公司与工厂之间存在更低的协议价。笔者了解到，3月6日河南有1560元外发，山东也有1600元内销，山西更有1500元外发。围绕尿素出厂价的博弈不可小视。

　　随着国内尿素市场供应过剩局面加剧，内销价的参考标杆恐将与出口离岸价或国际尿素市场看齐。3月国内工业需求疲软，春耕农业需求仍有前期社会库存，经销商持议价筹码，企业或进一步妥协低价。更无奈的是，由于部分尿素企业炒作提价，下游市场看到了更大的降价空间。