关键词：尿素

　　又至月底促销时，尿素出厂价能否顺势跌破1600元（吨价，下同），已是全行业关注的话题。一旦跌破，就意味着后市将有更低的议价空间；若能挺住，尿素企业则有炒涨的机会。据了解，截至11月27日，虽然国内尿素主产区（晋、冀、鲁、豫）1660～1730元的报价存在明稳暗降现象，但主流成交尚能维持在1640～1670元。山西个别1600元低价货量少难求，山东厂家适度收单后再现探涨意向。

　　现阶段国内尿素市场缺少定价标杆，处于挖掘利好与消耗利空的“真空期”。可谓涨有瓶颈，跌有支撑。利好，仍是高成本、低开工、低库存“老三样”。开工率，受环保、成本、检修等多因素干扰，未能明朗；低库存，是现阶段尿素企业挺价的信心所在；高成本，源于难辨涨跌的高煤价及西南限气令。利空，就要谈到出口受阻、刚需推迟等话题。环保政策是把“双刃剑”，即减尿素产能，又削下游需求。

　　回到近期尿素能否跌破1600元的话题，仅从11月底未见明显促销及工厂释压提价的态度上揣测，生产厂家和经销商将展开一番博弈。

　　利空渐被消耗 本轮尿素触顶回落的直接原因，被业内归咎于印度弃标，笔者以为，与出口失利相比，国内高价尿素带来的操作风险才是此番跌价的主要原因。出厂价已经从前期1750～1800元的高位回落至1650～1700元。

　　下游经销商在看到风险的同时也不忘抓住机会。一些大贸易商在11月上旬的一

　　次抄底操作中错失良机，本轮跌价下游抄底意向明显。参考上一轮止跌价，此番尿素触底价仍被看至1600～1650元的水平。随着经销商拿货，现阶段的利空因素被消耗的速度恐怕会比预期快。

　　最大利好是刚需 前期尿素持续看涨行情受政策导向颇多，如煤炭限产、“2+26“环保督查等，影响到上游原料、尿素生产以及下游需求，几乎全方位覆盖。展望后期，环保政策仍将继续，势必继续影响尿素产业。从年初至今，房地产调控叠加环保督查已重创胶合板行业，这部分工业需求几可忽略。

　　在磷复肥产销会后，受磷铵涨价带动，复合肥开工好转，尿素原料需求增加。而经销商认可了高成本、低开工现状，农业冬储备肥存在刚需，随着经销商备肥，市场状况将明显好转。

　　打破僵局亟待契机 无论尿素企业采取“一降到位”还是“暗降促销”的操作方式，中心思想都是为市场启动提供契机，进而刺激下游采购。近期，随着国际尿素主流报价跌至230～250美元，业内关注点再度回到内销市场。

　　传统需求淡季，开工率维持在50%左右，复合肥企业采购在即，农业冬储虽一再推迟，但刚需犹在。在厂商博弈僵持局面中，无论是政策调整，还是厂商操作调整，均有望打破僵局，新一轮放量成交，尿素价格将随之触底反弹。

　　笔者认为，本轮尿素行情能否触底反弹的关键并非价格，而是各方心态的博弈。