关键词：尿素
刚进入12月，国内尿素行情有了止跌企稳的姿态。各地尿素出厂报价二次探底未破底，再度回到10月下旬行情反弹前的低谷状态。下游市场反映也较冷淡，上周只有个别中小型经销商试探性少量备货，暂时没有出现规模性的抄底行情，成交量尚不足以促使工厂快速提价。本周初尿素价格“只言企稳，未提上涨”。
　　自进入四季度以来，化肥内需持续疲软，从10月下旬到11月上旬的一轮反弹行情，大体要归功于复合肥企业的首轮生产，还有冬储备肥检查。这两方面需求较为集中，且基本达到了抄底效果。随后，超过百元涨幅的市场走势未被市场认可，缺少利好的行情更多依赖于业内对后市出口的关注。此番也正因印度招标量价均超出预期，才使得国内尿素行情找到了止跌企稳的支撑。
　　尿素出口维持“被动”  印度四季度的两轮尿素招标备受业内关注，暂且按照其招标次数简称为“小八”、“小九”。
　　10月30日印度STC公司截标，共收到27个供应商268万吨的尿素投标量，还有35万吨可选择量。其中，印度东海岸最低投标价为262.75美元（吨价，下同）到岸，印度西海岸的最低投标价为262.74美元到岸，主流投标价263～265美元到岸。且贸易商称，货源多数来自中国。由此推算中国的尿素离岸价在251～252美元。此为“小八”。11月初，业内皆叹“小八”被“坑”，252美元的离岸价合算国内厂商集港价，已经被博弈到1450元，以至于业内普遍认为外商很难找到低价货源，但结果拿到了65万吨左右的中国货源。从这点来看，中国尿素出口确实被动，即使是外商卖空的价格也能接受。
　　11月底“小九”来了。11月28日印度IPL公司尿素招标结束，投标总量超过300万吨，最低到岸价为254.44美元，核算下来中国离岸价245美元，集港价可达1420元，恰好等于或略高于当时的港口成交价。笔者以及很多业内人士猜测，印度必然还盘压价；同时，在考虑到中国后期关税调整以及国际尿素市场供应过剩的大环境，印方更有可能缩减采购量。然而，在印度公布最终成交137万吨、90万吨货源来自中国、离岸价245美元时，疑问也随之而来： “小九”给国内厂商带来了较为乐观的离岸价和出口量，缺少博弈的操作不免让国内厂商有些“受宠若惊”。
　　印度过量成交存未知  此番招标结果对于印度公司而言并不理想。价格上几乎没有还盘，而且成交量达到137万吨，这必将制约其后市操作。此前笔者也从印度尿素自给能力以及大数据分析两方面进行过阐述：印度年进口尿素量保持在1000万吨的水平，便可满足每年3000万吨的尿素需求量。自2014年到2015年，印度本国尿素装置复产量较大，尿素进口需求量应该是减少的状态，预期今年有望控制在800万吨以内。而事实是，印度1～10月进口尿素总量已达775万吨。如果加上“小九”带来的137万吨成交量，年内成交量将达到900万吨，印度短期甚至到明年元月重回市场采购的可能性已不大。
　　综上所述，国内尿素行情止跌企稳有赖于印度招标，超过预期的成交量和价格，将消化部分前期港口库存，对于国内12月份的尿素行情也起到了支撑作用。但考虑到目前国内尿素企业开工率依然较高，供应过剩问题依旧存在，如果印度此次标购顺利履行，短期内会有90万吨的消化量，将有效刺激农业内需以及复合肥企业入市采购，从而在本月中旬拉涨尿素价格。但如果印方反悔并降低招标采购量，国内尿素行情或重回跌价状态。