关键词：尿素

眼看进入5月中旬，国内尿素行情维持高位盘整走势。笔者认为，由于备肥周期进一步被压缩，将引发一轮集中采购行情，推涨尿素价格。

　　供应面，4月下旬至5月上旬，主产区出厂报价维稳在1900～1950元（吨价，下同），明显高于2016年同期1300～1350元、2017年同期1450～1500元的水平，尿素企业普遍盈利。尿素装置进入例行检修期，但检修就意味着放弃赚钱机会。分析今年2季度尿素市场局势不难发现，越来越多的企业选择错峰、推迟或放弃检修。另外，受高价尿素刺激，宁夏石化、山东华鲁恒升的新装置5月上旬投产。可以认为，例行检修规模不及预期，但整体开工率维持低位，可控的供应面支撑尿素价格盘整趋涨。

　　需求面，自4月中旬以来，借助高氮肥生产的工业刚需采购拉动，尿素价格探涨趋势延至5月初，主产区报价高达1900～1950元，比往年同期高出450～500元。巨大的价差导致夏季农业备肥推迟。

　　经销商对尿素价格异常敏感，而长期以来按需采购、随进随出式操作，经销商利润微薄。笔者了解到，夏季备肥局面不佳，大农资公司库存偏低，基层经销商及网络库存低于往年同期水平。备肥推迟是下游库存不足的主要原因，这也预示着后期可能引发集中采购行情。

　　短期复合肥生产需求虽放缓，但会持续；多地农业需求等待释放，还有部分回补需求。5月下旬尿素涨价应理解为持续被压制的农业需求集中释放引发货紧价扬。

　　成本面，受环保等影响，无烟煤内需不理想，无烟煤价格在4月上旬受挫后，呈现弱势维稳走势，对尿素的成本影响有限。

　　综上所述，笔者认为，当前国内尿素市场供需局面处于可控范围，报价坚挺，工厂及下游库存均低于正常值，局部惜售。尿素装置例行检修规模不到位，后期供给压力可能增加；下游需求方面，工业采购放缓，尿素持续高价，农业夏季备肥周期进一步被压缩，可能引发一轮集中采购行情，进一步推涨价格。因此预计，5月下旬主产区尿素报价有望再破2000元。