市场行情回首：本周年夜盘年夜幅下跌，沪深300指数环比涨5.09%，农林牧渔板块涨6.35%，在申万28个子行业排名第22。子版块中农业综合、植物保健体现较优异。个股层面，位于周下跌前线的公司有年夜禹节水、晨曦生物、千足珍珠;仅安琪酵母、仙坛股分、益生股分泛起下跌。

　　农产物价钱跟踪：猪市：本周生猪价钱18.38元/千克，周下跌2%，头均盈利929元，周下跌19.26%;仔猪价钱39.51元/千克，周下跌0.66%。

　　禽市：白羽肉鸡8.36元/千克，周下跌12.09%;青岛鸡苗4.1元/羽，周下跌23.36%;烟台鸡苗4.65元/羽，周下跌19.13%。玉米、年夜豆：玉米年夜连港价钱1920元/吨，周下跌3.03%;年夜豆现货价3389元/吨，周下跌 0.25%;年夜连年夜豆压榨加工利润上升至-79元/吨。小麦、白糖：小麦现货均价2340元/吨持平;柳州白糖现货价5420元/吨，周下跌0.37%。海参、扇贝：海参均价90元/千克周持平;扇贝均价8元周持平。

　　投资建议：本周鸡苗和肉鸡价钱均有较年夜幅度的下调，重要因为后期下跌幅渡过快太高，鸡苗高点涨到了 5.7元/羽的程度，毛鸡价钱也涨至5元/斤，这曾经根本上靠近上一轮周期高点。春节后补库存根本曾经终了，现在处于需求消耗旺季，价钱回调实属正常。现在在产怙恃代鸡苗仍然没有降低至最低程度，我们估计下半年在产怙恃代鸡苗将会泛起年夜幅下滑，鸡苗价钱将会凌驾本轮高点，持续推举圣农生长。2月份能繁母猪降低至3760万头，比1月再减23万头，环比降低0.6%，同比降低7.9%。生猪存栏36671万头，环比降低1.8%，同比降低5.5%。此次能繁母猪镌汰周期较长的缘故原由包罗：a、2011年行业暴利，加上当局对万头猪场的补助，很多养殖户在2011年后年夜范围扩建厂房，万头猪场急剧增添：2007 年，天下万头猪场的场户数唯一1852家，而2011年曾经增加至4099家，4年增加了121%。但这类万头猪场因为新建厂房折旧摊销高、人工本钱高级身分招致他们在上轮下跌周期中因为本钱较其他猪场高而丧失沉重。此轮猪价下跌招致年夜部门中小养殖户补栏趋于审慎。b、如今环保请求较之前更高，从而增添了本钱，也构成了进入的壁垒。我们调研一个万头猪场，沼气和污水处置惩罚举措措施破费了130万和70万，国度补助150万，可是这些装备的运营用度还须要30万/ 年。停止昨日，生猪价钱部门地域超20元/千克，加上玉米、豆粕价钱连续走低，生猪头均盈利达833元/头，创下汗青新高。我们上调牧原股分2016年净利润展望至18亿元。

　　养殖后周期：1)我们以为当下能繁母猪处于低位，或将于二季度底部反转。据相识，部门养殖场在春节前后曾经开端补栏后备母猪，我们开端断定能繁母猪将在二季度见底，但上半年全体存栏照旧在低位。2)母猪临盆机能不停进步，均匀PSY上调至16，生猪存栏量增添。我们以为，养殖景气正在向动保、饲料后周期板块过渡。3)动保：近期湖北、河南等多地口蹄疫情频发，扩大敏捷。估计本年三季度口蹄疫情将扩大到多个省分，口蹄疫苗的渗入渗出率获得晋升。4)饲料：据相识目全价料的销量开端上升，前真个乳猪料、母猪料客户数目有所增加。重点推举：生物股分、海年夜团体和年夜北农。