从现货情况来看，以最近5年春节前基准交割地山东德州地区鸡蛋现货价格作为参考，除2012年以外，其余年份鸡蛋现货价格均在3.5元/斤以上。鉴于今年鸡蛋存栏增加和我们对全国的养殖户、贸易商的调研，今年春节前鸡蛋现货价格可能不及去年，但大概率不会低于3.3元/斤。从鸡蛋期货的季节性走势来看，鸡蛋期货自2013年上市以来，11月底主力合约换月前均有一波小幅上涨行情，只是启动时间的早晚不同，由于今年春节比往年偏早，鸡蛋期货启动上涨的时间也可能较往年提前。从鸡蛋期货多空心理来看，若春节前鸡蛋现货价格在3.3元/斤，鸡蛋期货在3500一线是比较合理的水平，3300以下多头已经具有安全边际，并且今年春节比往年偏早，鸡蛋1701交割是在春节备货期间，多头接货意愿比较强；而空头前期已经获利较多，再往下安全边际比较低，3300以下做空意愿不足，除非弹到3500以上部分空头才有做空的动力。操作上，逢低做多鸡蛋期货1701合约，第一目标位3500-3600元/500千克；套利方面，多鸡蛋1701空鸡蛋1705合约逢低入场，第一目标位300元/500千克。风险点：豆粕、玉米价格大幅下跌，饲料成本下降，拖累鸡蛋现货和期货价格。鸡蛋期货主力1701合约自7月初3900附近见顶回落，8月初跌至3500附近震荡整理半个月之后，8月下旬再跌100点，随后在3400附近震荡整理一个月左右，9月下旬再下一个平台，9月底跌至3200附近，国庆节后止跌反弹。我们认为本轮鸡蛋下跌行情基本基本结束，目前位置空头做空动力不足，多头存在一定的安全边际，鸡蛋期货11月底之前仍有反弹空间，投资者逢回调做多为宜。

　　1、蛋鸡存栏有所恢复，但与历史最高水平仍有一定差距从在产蛋鸡存栏和蛋鸡总存栏情况来看，2015年以来全国蛋鸡存栏有所恢复，但与2012、2013年的水平比仍有一定的差距。相关机构的监测数据显示，2016年8月，全国在产蛋鸡存栏量为12.46亿只，较7月减少0.32%，同比增加8.86%；全国蛋鸡总存栏量为14.94亿只，较7月减少2.46%，同比增加3.90%；8月份，全国育雏鸡补栏较7月大幅减少19.41%，同比增加3.87%。

　　2、春节前现货高点大概率不会低于3.3元/斤鸡蛋价格的季节性走势较为明显，每年的9、10月份受蛋鸡产蛋率低、中秋国庆双节提振，一般是年内最高点；1、2月份受春节需求拉动影响，一般是年内次高点；5、6月份受供应增加影响，一般是年内低点。从最近5年春节前鸡蛋现货的数据来看，以基准交割地山东德州为例，除了2012年节日期间鸡蛋现货低于3.5元/斤以外，其余时间鸡蛋现货价格均在3.5元/斤以上。鸡蛋春节备货一般自节前1个多月开始，从近5年10月-次年1月的鸡蛋现货走势来看，除2012年（2012年蛋鸡存栏持续创历史新高）、2015年（2014年上半年出现“火箭蛋”行情，养殖利润创历史新高，蛋鸡快速补栏，下半年供应偏紧有所缓解）以外，其余年份鸡蛋现货均以小幅上涨为主。鉴于今年鸡蛋存栏增加和我们对全国的养殖户、贸易商的调研，今年春节前鸡蛋现货价格可能不及去年，但大概率不会低于3.3元/斤。从目前的现货情况来看，国庆节后鸡蛋现货价格止跌上涨。目前鸡蛋主产区山东德州3.20元/斤，河北石家庄3.11元/斤，河南商丘3.20元/斤，江苏南通3.15元/斤，辽宁大连3.04元/斤；鸡蛋主销区广东广州3.55元/斤；北京3.48元/斤，上海3.24元/斤。节后鸡蛋现货价格上涨幅度超预期，对期货盘面也有所提振。

　　3、11月底前鸡蛋期货均有一波小幅上涨行情从鸡蛋期现走势来看，鸡蛋期货走势一般比现货提早一个月左右，第二季度鸡蛋期货一般贴水现货，第三季度鸡蛋期货一般升水现货，第四季度鸡蛋期现基本维持平水状态。从鸡蛋期货的季节性走势来看，鸡蛋期货自2013年上市以来，11月底主力合约换月之前鸡蛋期货均有一波小幅上涨行情，只是启动时间的早晚不同，由于今年春节在1月底，比往年偏早，鸡蛋期货启动上涨的时间也可能较往年提前。

　　4、空头获利了结，技术上有修复的需要从资金面来看，鸡蛋主力1701合约成交量和持仓量基本在8月份见顶，期价对应在3400附近的平台上持续震荡了近一个月，而期价从3900一路下跌，空头获利了结的意愿比较强，随后期价再下一个平台，到3200附近下跌能力不足，空头继续减仓，自9月28日开始，空头一路减仓，鸡蛋持仓量下降5万多手，占总持仓的27%左右。分析多空心理，目前鸡蛋期货与现货基本平水，鸡蛋现货春节前必有一涨，根据前述分析，若春节前鸡蛋现货价格在3.3元/斤，鸡蛋期货在3500一线是比较合理的水平，3300以下多头已经具有安全边际，不担心被套，并且今年春节比往年偏早，鸡蛋1701交割是在春节备货时期，现货价格不会很低，多头接货意愿比较强；而空头前期已经获利较多，再往下安全边际比较低，3300以下空头做空意愿不足，除非弹到3500以上部分空头才有做空的动力。从技术面来看，经过前期的持续下跌，近期鸡蛋期货止跌反弹，KDJ转为多头排列格局，均线系统也逐渐转多，鸡蛋期货技术上转多。

　　5、结论观点总体来说，鸡蛋供应有所增加，现货价格春节前行情可能不及往年，但从往年春节前鸡蛋现货价格来看，受春节备货提振，鸡蛋现货总有一涨，鸡蛋期货走势一般较现货提早一个月左右，今年春节较往年偏早，鸡蛋期货启动上涨行情也可能比往年提前。国庆节后鸡蛋现货止跌上涨，上涨幅度超预期，鸡蛋期货在3200附近支撑较强，空头继续打压的动力不足，春节前鸡蛋现货大概率不会低于3.3元/斤，鸡蛋期货多头在3300以下具有做多的安全边际。近期空头获利了结意愿较强，鸡蛋持仓量持续下降，鸡蛋期货止跌反弹，预计仍有反弹空间，目前位置空头入场动力不足。操作上，逢低做多鸡蛋期货1701合约，第一目标位3500-3600元/500千克；套利方面，多鸡蛋1701空鸡蛋1705合约逢低入场，第一目标位300元/500千克。风险点：豆粕、玉米价格大幅下跌，饲料成本下降，拖累鸡蛋现货和期货价格。