6月份以来与天气相呼应，超期储存玉米定向销售成交“火爆”依然，特别是华北产区用粮企业“抢粮”现象时有发生，当地玉米价格上涨（目前已突破每吨1900元大关）也一度成为市场亮点。华北玉米价格重点上移的背后，我们逐渐发现下游饲料企业也逐步意识到优质玉米的稀缺性，华北市场表现尤为突出，市场分析认为在国家控盘、国内玉米品质、数量双失衡的背景下，华北玉米价格上涨只是一个开始，优质玉米行情启动初见苗头。具体分析如下：

　　华北玉米价格突破新高

　　实际上早在5月末，华北玉米市场价格已开始小幅上涨，进入6月份其价格重心进一步明显上行，尤其是华北黄淮地区迎来多雨天气，不利于物流，激化了市场供求矛盾，以山东地区深加工企业为例，目前当地深加工企业挂牌收购价格普遍达到突破1900元/吨大关，较上周累计提价100元/吨。截止目前，山东省潍坊地区昌乐英轩实业玉米收购价格1940元/吨，价格较上周末上涨50元/吨；潍坊市寿光巨能金玉米淀粉厂玉米收购报价1900元/吨，较上周末上涨40元/吨；河北省石家庄市辛集德瑞淀粉厂玉米收购报价1770元/吨，较上周末上涨40元/吨。与此同时，华北地区禽料玉米基本稳定在1650-1750元/吨提高至1700-1750元/吨，底部抬升50元/吨，大猪料玉米由1750元/吨上涨至目前1850-1900元/吨，涨幅100-150元/吨；西南地区乳猪料玉米涨势最为凌厉，由2050元/吨提高至2350元/吨，累计涨幅300元/吨之多，至此我国关内外玉米品质间价差明显扩大。据了解，目前华北地区余粮不足一成，考虑到农户部分自留，实际可供应的粮仅在3%左右，意味着市场余粮仅能供应华北地区半个月的时间，用粮企业从5月开始补库到现在，大多备好1-2个月的库存，即使按平均1.5个月算，至9月中旬华北玉米至少存在1.5个月的用粮缺口。

　　定向销售玉米溢价现象明显

　　6月3日延续首次临储玉米拍卖的火爆情形，我国超期储存和蓆茓玉米竞价拍卖成交率和成交价继续向好，本次交易会计划销售超期存储玉米299.43万吨，周比增加96.8万吨；成交178.67万吨，周比增加89.46万吨，成交率59.67%，周比增加16个百分点，其中计划销售超期储存国产玉米293.04万吨，实际成交175.19万吨，成交率59.78%，成交均价1573元/吨，周比增加36元/吨；计划销售超期储存美2号黄玉米6.39万吨，成交3.47万吨，成交率54.36%，成交均价1559元/吨，周比增加100元/吨，上周五竞价最高成交价达到1830元/吨，比前一周的高价增加110元/吨。竞价激烈地区仍主要集中在华北、华中和华南地区，其中山东、江苏及湖南地区成交均价都比上周高出110元/吨以上，尤其是山东地区计划销售量达50.83万吨，周比提高30.38万吨，成交率达到99.62%，周比提高8个百分点，成交均价1643元/吨，周比提高111元/吨。市场普遍认为端午假期可能导致本周玉米拍卖暂停，上周五投放增加100万吨也被视为玉米拍卖暂停一周的信号，因此企业需要多备一周的库存，这导致本周成交率提高，但究其原因，仍是由于部分地区玉米供应不足，尤其是华北地区余粮有限，加工企业集中，竞价尤为激烈。

　　优质玉米上涨行情初见苗头

　　目前来看，夏季优质玉米最缺的阶段虽然尚未来临，但华北玉米上行行情已经开始，如此来看，今年夏季华北作为玉米供应缺口最大的地区，优质玉米价格有望突破2000元/吨大关，同时，由于近两次临储玉米拍卖多为2011年-2013年储存时间较长的玉米，不能用作猪料（尤其是乳猪料），故优质玉米与普通玉米间价差进一步增加，优质玉米行情启动初见苗头。目前国内玉米内贸市场流通继续多以轮换玉米为主，按照北方港口收购1750元/吨推算，理论平舱1850元/吨，南方港口轮换玉米集装箱价格1860-1910元/吨不等，周比价格上升10-20元/吨，南北港口价格继续“倒挂”，实际贸易寡淡，与之形成对比的是，南方港口进口谷物库存进一步消耗，但其现货稀缺性也逐步体现。截止目前，北方港口玉米库存下降至292余万吨，较前一周小幅减少13万吨左右，港口走货量18.3万吨，较上周明显增加。国家临储继续拍卖超期储存和蓆茓玉米，优质玉米供应继续短缺，贸易商销售心态坚挺，报价走强，饲料企业采购力度有所增加，随着目前我国市场流通玉米逐步转为国家拍卖粮，优质玉米稀缺的特征愈发明显，饲料企业采购力度有所增强，南方港口玉米价格有所上升，同时对质量相对稳定的进口高粱和大麦保持较好采购需求，而伴随着港口进口谷物逐步消耗，这一矛盾无意将越发突出，问题爆发的时间点或许在夏季。

　　国内玉米饲用消费预期向好

　　根据农业部数据显示，4月我国生猪存栏量为37217 万头，月环比存栏增长0.6%，与去年同比下降3.4%；能繁母猪存栏量为3696 万头，环比存栏增长0.3%，与去年同比下降4.5%。农业部的定点监测数据也显示能繁母猪存栏量已经呈现从底部回升的趋势，这预示着下半年我国生猪总体供应将逐步回升，上半年供应紧张的局面将会改变。能繁母猪存栏量止跌回升是市场出现拐点的信号，而在生猪存栏水平总体上升的背景下，豆粕和玉米等饲料原料的需求将面临回升，这将提振豆粕和玉米的消费预期，可以说未来一段时间玉米终端需求向好是可以预见的。

　　综上所述，在当前国家控盘之下，预计后期国内玉米市场价格震荡上行趋势有望延续，直至关内外新季玉米上市，尤其是优质玉米价格价格水平也将再上“一层楼”。后期应密切关注拍卖节奏及价格，下游需求恢复情况及主产区天气变化对玉米生长的影响。