关键词：复合肥

复合肥夏季需求逐步扫尾，当前复合肥价格较为坚挺，局部地区新单成交稍有松动，基层用肥启动仍不理想，基于目前行情预计上半年市场变化不大，现分析一下可引起市场波动的影响因素。

复合肥主要原材料价格对比表

单位：元/吨

来源：隆众资讯

成本面：近期主要原料氮磷钾价格走势相对平稳，仅氮肥较为疲软，尿素弱势下行，厂家新接订单较少，贸易商对后市看跌，整体行情下滑空间犹存；磷酸一铵延续疲弱，实际主商谈；二铵维持低迷，国内市场价格低位运行；钾肥持续弱势，港口价格仍在小幅回调，62%白钾多在2320-2350元/吨，货源供应量充足。今年氮磷钾主要原料价格与去年相比除去硫酸钾有所上涨外，尿素、一铵、氯化钾均有不同程度的下滑，成本面的走低却没有拉低复合肥价格，与去年相比今年硫基肥有小幅上行，这也将影响后期硫基肥走势。

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而从45%氯基平衡肥成本利润图可以看出自2018年下半年开始利润持续走低，毛利率一直在20%以下，近年来随着环保、人工、水电、经营等成本的增加，传统复合肥告别了高利润时代，压缩的较为明显。后期可操作空间有限，继而市场报价逐步回归理性。

需求方面：后续存在部分玉米肥、水稻肥的补仓需求，另外经济作物用肥也逐步释放，但整体看市场需求面并无强势支撑。近期粮食等价格的偏低导致终端种粮积极性并不高，不少地区存在抛荒的情况，且追肥的也逐步减少，这意味着肥料的需求量是减少的，市场主动权还是掌握在买方市场。

国内市场供需过剩的情况仍在缓解中，出口方面虽国家放宽了三元肥及二元肥的关税政策，但复合肥整体出口量依旧有限，截止到3月三元肥今年出口19.1万吨，对缓解国内过剩产能似乎贡献力量有限，复合肥企业可以适当开拓国外市场来增加利润点。

综合以上几点因素可以分析复合肥市场波动因素较多，但短线看最直接的是原料价格的波动及需求面的变化，预计上半年行情将延续偏稳整理。