关键词：尿素
一：月度市场概述
2019年2月正值中国春节假期，尿素市场整体表现偏弱，尤其是春节长假结束后（2月11日），由于国内尿素产量提升明显，而需求增长有限，国内尿素行情出现一轮明显下滑的行情，但至2月底，受需求提升拉动，国内行情反弹。需求面，春节假期结束伊始，受气候寒冷等因素影响，国内农业市场需求清淡，仅苏北等局部地区受雨雪天气影响，略有农业需求，而后随着天气的转暖，2月底北方小麦产区返青肥需求启动，这也成为拉涨国内尿素行情的主要推手。工业市场需求在春节后也呈缓慢回升的趋势，胶合板厂在正月十五后已陆续恢复开车，但对尿素需求尚不活跃，而下游复合肥工厂受销售不畅等因素影响，开工恢复情况不甚乐观，对尿素需求恢复也显缓慢。开工面，2月份国内尿素工厂开工恢复明显，全月国内平均尿素日产14.3万吨，环比及同比均呈增长的趋势，环比1月份平均日产12.4万吨增加约1.9万吨，而同比2018年2月份平均日产12.5万吨增加约1.8万吨。行情面，2月25日之前受供应面增加而需求持续走弱影响，国内尿素行情呈下行趋势，且随着春节预收订单发货结束，工厂销售压力增加明显，而2月25日后随着气温的回升，小麦产区农需开始启动，国内尿素行情止跌反弹，同时受买涨不买跌心态影响，工业需求也略有恢复。
二、产量分析
安云思2月28日数据显示：2019年02月，尿素日产量维持在13.8万吨-14.7万吨之间，本月月产量在401.5万吨，2018年同期在350万吨。
按照满负荷23.7万吨计算，开工率维持在58%-62%之间，气头尿素装置复产是产量提升的主要原因，而本月新疆兖矿、中煤和河北正元等停车检修则短时间的抑制了产量的增速。
三、进出口数据
2019年1月份中国尿素出口量大约59万吨，同比2018年1月份出口的14.3万吨翻倍增长，增长率达312.6%。2019年国内尿素进口量大约0.03万吨，同比2018年1月份进口的0.13万吨减少约76.9%。
四、开工状态分析
2019年2月份国内尿素平均日产量在14.3万吨，开工率大约60.3%，而2019年1月份国内尿素平均日产约12.4万吨，开工率约52.4%，环比增长15.3%；2018年2月份国内尿素平均日产12.5万吨，同比增长约14.4%。
数据截止2月28日。
五、市场需求状态分析
农业尿素市场需求：2月份国内农业尿素市场需求偏弱，2月25日前受气候寒冷等因素影响，农业需求量较为有限，仅苏北等局部地区略有冬腊肥需求，而受工厂价格下滑影响，下游农业经销商多处于观望状态。2月25日后，随着气温的转暖，陕西、河南、山东及河北等小麦主产区返青肥需求开始启动，市场交易开始放量，这也成为推动2月底国内尿素行情反弹的主要利好。
工业尿素市场需求：国内工业尿素市场2月份整体表现不尽如人意，春节后下游胶合板及复合肥厂生产恢复缓慢，正月十五后下游胶合板厂陆续恢复开工，但整体开工率仍大约5成左右。下游复合肥工厂受销售不畅及成品库存偏高等影响，开工恢复程度不及胶合板厂，2月份整体开工率不及4成，对下游尿素产品需求呈不温不火的状态。
六、原料价格走势
2月份，动力煤市场震荡运行，焦煤市场稳中向好。具体来看：2月份受春节假期影响，市场整体运行平稳居多,节前煤炭市场持稳运行，春节过后，受供应收缩预期叠加下游开工补库影响，需求释放，动力煤、焦煤市场均有所上涨，北方港口动力煤价格上涨后销售压力渐增，价格再次弱势回调。
3月份，国内煤炭市场或将出现上下游博弈行情。进入3月份，随着气温逐步升高，各地冬季用煤旺季将逐步结束，取暖煤需求将明显下降，同时下游电厂库存仍处在相对高位，采购需求一般；供应方面，受近期几起事故影响，产地安全检查力度加大，部分主产煤省停产煤矿的复产进度缓慢，相关部门要求全力做好“两会”期间煤矿安全生产工作，一季度全国煤炭产量将受到较大影响；整体来看，动力煤供需双弱，价格可能震荡偏强运行。焦煤市场，国内焦煤生产基本正常，由于澳煤进口受到限制，叠加山东要求冲击地压煤矿核减20%产能，整体上利好占据上风，预计焦煤价格稳中有涨。
七、国际市场走势
7.1 国际综述
本周国际尿素市场部分区域行情有趋稳的迹象，本周市场整体表现仍较安静，行情涨跌互现，波动幅度不大。本周初有两批低价大颗粒尿素成交，折合中东尿素出口净价在231-233美元/吨FOB。美国诺拉港最低价格已低于230美元/短吨FOB。
目前国际尿素市场多在讨论对于未来4-5月份的行情预期，通常讲4-5月份国际尿素市场交易量将相对较低，而2019年4-5月份这种情况改变的可能性也不大。
国际市场焦点：
1、美国/巴西
美国和巴西两个市场价格水平都在250美元/吨CFR左右。巴西3-4月份尿素市场需求较弱，价格仍将下滑，而美国春季尿素市场需求应该坚挺，但目前无人敢确定这种情况会发生。
2、亚洲尿素市场需求仍较低迷
东方尿素市场行情继续疲软，伊朗尿素正在低价渗透，一定程度上影响到对于其他国家的进口。
3、后市仍应谨慎
大部分贸易商认为4月份国际尿素价格仍将下滑，因此操作谨慎，预计价格或将低于去年同期20美元/吨左右。
7.2 国际价格表
八、价格走势分析
国内主要尿素工厂出厂价格对比
工厂名称
2月28日
1月31日
涨跌幅
黑龙江大庆
限气停车
限气停车
??
中海油华鹤
2080-2120
2080-2120
=
辽宁华锦
1880-1930
1880-1930
=
山东鲁西
1960-1960
1920-1920
↑40
山东华鲁恒升（大颗粒）
1960-1960
2000-2020
↓40-60
山东华鲁恒升（中颗粒）
1890-1910
1900-1910
↓10
山东东平瑞星
1860-1860
1880-1900
↓20-40
山东寿光联盟
1870-1920
1880-1920
↓10
山东阳煤平原
1880-1880
1920-1930
↓40-50
河北正元
1860-1890
1880-1900
↓10-20
河北东光
1870-1870
1880-1890
↓10-20
山西兰花
1820
1850
↓30
山西天泽
暂不报价
暂不报价
??
山西丰喜
1800
1800
=
山西晋煤
1800-1850
1800-1850
=
河南中原大化
1900
限气停车
??
河南心连心
1880
1920
↓40
河南晋开
1860
1860
=
江苏灵谷
1920-1930
1990-2000
↓70
江苏新沂恒盛
1900-1910
1950-1960
↓50
安徽昊源
1880-1900
1930-1950
↓50
安徽临泉
1880-1880
1920-1920
↓40
陕西陕化
1826-1826
1826-1826
=
陕西渭化
1826-1826
1826-1826
=
陕西奥维乾元
1720-1730
1750-1750
↓20-30
甘肃刘化
2050-2050
停车
??
新疆阿克苏华锦
1650
1650
=
新疆兖矿
1630
1630
=
新疆中能
1650
1650
=
新疆天运化工
暂停报价
暂停报价
限气停车
新疆心连心
1650
1650
=
内蒙古博大
=
1650-1700
2月底1600预收充足封单
内蒙古天润
1730
1700
↑30
内蒙古中煤鄂尔多斯
1810东北
1810东北
=
内蒙古联合化工
暂停报价
暂停报价
暂停报价
内蒙古鄂尔多斯化学工业
暂停报价
暂停报价
暂停报价
内蒙古亿利亿鼎
1750
1750
=
重庆建峰
1950
1950
=
中海油天野
暂不报价
限气停车
2月4日复产主发合同户
中海油富岛
1850-2020
1850-2020
=
湖北三宁
1900
1930-1980
↓30-80
九、后市预测
国际市场：受上周埃及低价尿素成交增量等因素影响，本周国际尿素行情现趋稳迹象，但市场整体交易状态仍不活跃，印度预计3月底前发布新一轮尿素招标的可能性不大，且4-5月全球多地尿素市场需求仍处传统淡季，届时尿素行情走势仍不容乐观。总体看3-5月份国际尿素行情对于国内的影响仍较弱，因此国内尿素行情走势还将重点取决本国市场的供需状态。
国内市场：经过2月底的一轮反弹后，目前国内尿素行情已逐步趋稳，尽管新单交易情况一般，但因工厂多有前期低价订单支撑，故行情暂可维持，预计近期国内尿素行情将以稳中小幅波动为主。但国内春季农业需求结束后，工业需求对行情支撑力度或将有限，预计随着需求的走弱，国内尿素行情3月份还将再现一轮跌势。而价格下行的趋势可能会在4月份发生改变，高氮复合肥的生产旺季及夏季农业用肥的备肥或将为4-5月份的尿素市场带来提振。
