关键词：尿素

伴随产能过剩和有关优惠政策的逐步取消，尿素已经逐渐从特殊商品被视为一般商品。然而，今年3月，郑州商品交易所市场服务部总监刘俊在公开场合表示，尿素期货预计将在今年上市。早在十年前，就有机构欲推行尿素期货上市，经历了漫长的等待，尿素期货上市现正式进入倒计时。4 月 30 日 ，红 枣 期 货正式在郑州商品交易所上市，这让原本就备受热议的尿素期货更加令涉农企业关注。

对此，《中国农资》近日将对业内人士进行采访，形成系列报道，将陆续发布，以期让广大读者对尿素期货深入了解。

尿素期货的上市为何引发行业关注？

我国是目前世界最大的尿素生产、消费和出口国，尿素作为最大的化肥品类，兼具农业、工业概念，同时还与煤和天然气资源密切相关。尿素价格受原料成本、供需结构、经济周期和国际市场等多重因素影响，波动频繁。推行尿素期货上市之初，国家考虑尿素这一品类原本的价格波动范围就比较大，担心尿素期货的推行会助长尿素价格的波动，所以对此事一直采取慎重态度。

“从国际市场来看，大宗商品都是有期货业务的，我国一直在鼓励市场化，而尿素期货的推行将会使现有的市场机制更加丰富和完善。”天华（天津）化肥贸易有限公司董事、总经理丛林涛称，尿素本身属于大宗商品，首先具备金融属性，在有了期货品种以后，其金融属性会愈发凸显。其次，尿素的生产需要煤和天然气，所以尿素还具备一定的能源属性。此外，对于中国的尿素而言还具备特殊的政策属性。

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尿素期货是一个标准化的远期合同

国泰君安期货有限公司天津营业部研究员李响这样解释：“期货的定义其实就是一种标准化的远期合同，这个标准化来自于交易所对合同进行的一个标准的制定。”

永安期货股份有限公司淄博营业部总经理谢庆宜表示：“单谈期货其实并不复杂，期货本身是根植于现货的，是现货衍生出来的，属于未来远期的现货。一般所说的期货是以期货合约的形式来体现的。期货合约是由交易所制定的，需由交易所报到证监会，再由证监会征求相关部委意见并进行审批后，才能在交易所上市交易。”

李响表示，尿素期货是期货的一种，而尿素期货的合约实际上就是一个标准化的尿素远期合同。尿素期货的产品限定为农用中小颗粒，区域限定在河南、河北、山东、江苏和安徽5个省份。期货合约中包含交易数量即交易手数（20吨/手），合约到期时，只有在这个5个区域的交割仓库或交割厂库才能进行交割。期货参与者通过对期货合约的转让进行博弈，每笔期货合约的转让交易只有价格是变量，除价格以外的其他因素都是被规定的，不可改变的。

谢庆宜也表示，尿素期货是由郑州商品交易所统一制定的，规定在未来的时间和地点交割的一定数量和质量的标准化合约。期货之所以可以进行交易、价格买卖和流通，是因为其合约是标准化的。

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期货的交易有哪些特征？

提到期货，人们往往习惯拿股票与之对比，实际上期货的交易规则与大家比较熟悉的股票存在很大差别。期货交易有5大特征：保证金交易、双向交易、合约标准化、T+0交易机制和到期交割。

李响对双向交易和保证金交易做出解释：“所谓双向，就是期货参与者除了先买后卖之外，还可以根据自身对于未来市场的预判，看跌做空，先卖后买；此外，期货是以保证金进行交易的，保证金会随着临近交割月有所提升，保证金的目的是保证双方都能履约。”

谢庆宜也分别对T+0交易机制和到期交割做了简单介绍：“期货交易是一种非常灵活的交易方式，T+0交易是指期货可以当天买卖多次。但是期货最终是要回归现货的，随着时间推移，到达期货合约上规定交割月份就要依照交割规则来确定具体的交割时间和交割地点进行交割。事实上，所有的期货合约中真正拿到交割时间去交割的量不足交易总量的5%，多数期货参的与者都会在交割前将合约转让出去。”

关于期货交割的地点，卖方可以指定交割库，而对于买方来说，提货仓库的选择相对被动，买方只能提出意愿、由交易所进行配对，至于能不能在自己希望的省份进行提货是具有不确定性的，而且交割也会产生其他交割费用，这也是很多参与者不愿意进入最终交割环节的一个原因。

尿素的期货市场是独立于现货市场的另外一个市场，工厂可以通过这个市场卖货，贸易商也可以通过这个市场买货。最后李响还特别强调有一点需要大家注意：“期货市场并不是一个炒来炒去的市场，也不是供大家赌博的市场，而是一个产生价格的工具，并且它的价格是公允的。”

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期货市场最早萌芽于欧洲。期货与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。