关键词：尿素

笔者想通过一系列的故事来向大家讲述化肥市场的一些分析方法，今天就从盲人摸象的故事开始。

　　故事的大概是有四个盲人，从来没有见过大象，不知道大象长得什么样，他们就决定去摸摸大象。第一个人摸到了鼻子，说：“大象像一条弯弯的管子”；第二个人摸到了尾巴，说：“大象像个细细的棍子”；第三个人摸到了身体，说：“大象像一堵墙。”第四个人摸到了腿，说：“大象像一根粗粗的柱子。”毫无疑问，每个人在他摸到的那部分都是对的，但局部正确并不代表整体正确。

　　回到化肥市场。产品的价格是由供求关系决定的，而供求关系是客观的，但在实际操作中，为什么价格会上蹿下跳呢？其原因是市场参与者经常犯盲人摸象的错误。

就拿当前的尿素市场来说，看好的理由似乎只有一个：气荒造成前期减量；不看好的理由很多：尿素企业都盈利，会增产；煤炭和石油价格下降，尿素企业成本降低；出口下降，开始进口；气荒已经结束，气头尿素企业全面复产；农产品价格低；政府会调控；更多的差异化氮肥会横行市场等等。不可否认，对局部的分析，每个人说得都对，但放在一起，就是完全错误的。 辩证法告诉我们，任何一个事物都是矛盾的统一体，而事物的发展方向是由事物的主要矛盾决定的，因此正确的方法是对每个利空利好进行评估，看利好是否能抵消利空：如果利好占上风，那么完全可以看多，而忽视利空；如果利空占上风，那么就完全可以看空，忽视利好。

　　对当前的尿素市场，笔者的评估是利好占上风，所以很少谈及利空。之前曾对气荒造成的尿素减量做过一个测算：到2月底减少供应大约200万吨，从2017年12月份统计局公布的尿素产量来看，基本同这个判断吻合，2017年结转库存又严重偏低，而需求会出现确定性增长，即使在零出口的情况下，缺口也可能高达200多万吨。当前的气头复产只是存量，不带来增量，要想在6月底前，补齐这个200多万吨的缺口，需要比去年同期多释放600万吨/年的产能，笔者认为这是根本无法实现的。通过进口来解决问题也不可能，因为大量进口会抬高国际价格，从而造成新的出口；政府要调控，肯定不是靠限价，只能是通过增加供应来完成，而当前的问题恰恰无法增加足够的供应；至于差异化氮肥，由来已久，也未必就有多少增量。

　　去年至今的市场，曾被气荒主导一段时间；被政策主导一段时间；现在又被复产主导，造成了价格的上下波动，其问题的核心就是犯了盲人摸象的错误。局部虽然很重要，但必须进行综合，才能把握事物的全貌。根据笔者的判断，今年的尿素将是最近几年最好的一年，值得期待。