关键词：尿素

上半年尿素价格高位收尾，当时山东两河主流出厂报价在1600元/吨以上，虽然近期价格有一定的回落，但是暂时幅度都不大，临沂接货价格也是从近日的高端1670元/吨左右陆续走低至1550元/吨附近，考虑到80元/吨或略高的运费，也证实了目前山东山西两河尿素企业实际成交出厂价格仍较高，起码可以说是在成本线之上。接下来国内集中性的农需已基本难见，工业复合肥企业的秋季肥生产似乎和咱尿素关系不大，内蒙新疆的低成本尿素正在增加外发量，出口价格与国际也未接轨，虽工业电厂接货量增加（夏季用电高峰，天气即将转凉，用电需求将缓慢减少），但是看到稍多的利空之后，估计短期内电厂应不会有太集中的需求。接下来尿素价格回落局面已定，而能回落多少以及价格回落速度快慢与否就比较关键了。

首先看国内，工业其符合非企业方面的秋季肥生产以高磷肥为主，若复合肥开工率回升至75-80%以上的话，对尿素价格能带来一定的拉动，目前仅约67%，估计短期内尿素价格难涨；工业电厂，虽夏季对于尿素需求量稍大，但是多采购低价的内蒙等地尿素；工业胶合板厂，房地产市场降温，这方面对于尿素的拉动应不大。至于农业，一方面是少数地区的作物施肥补仓尿素，应该会带来尿素价格的偶有小涨，另一方面是各省农及大经销商的淡储操作，估计要到尿素价格跌至成本线（山东两河尿素企业当前的主流完全成本估计在1350-1400元或略高）之际，才会有稍集中的淡储操作。

其次看国际，2017年1-6月份我国尿素出口总量为275万吨，较2016年上半年505万吨的数量减少了45.6%，出口仍未帮助削减我国尿素企业的库存；虽然上半年出口量偏少，下半年有可能扳回一局，但是美国两个尿素新产能也是下半年正式投产，截至上周末印尼尿素库存增加至135万吨，出口竞争仍相当激烈；再加上我国小颗粒尿素出口要价在227-232美元/吨离岸，大颗粒要价在207-212美元/吨，同7月20日印度招标中的中标价格——卡塔尔尿素190美元/吨离岸、伊朗尿素203.06-203.15美元/吨（印度到岸）以及中东尿素208.75美元/吨（印度到岸）相比，实实在在的不匹配；退一步来讲，国际上扬我国让步，起码短期内出口应仍不会给我国尿素价格带来支撑。

最后看开工率，2016年8月中旬至年底主要是由于煤炭价格疯涨使得多数尿素企业亏本，部分企业停产，部分企业上调价格，加之出口行情相对不错，2016年7-12月份出口总量约为382万吨；然后看看咱可怜的上半年出口量吧，2017年下半年的出口量应难高于2016下半年的数量，甚至可能低于2017年上半年275万吨的已经较低的数量。话题回到咱今年下半年的开工率，截至目前尿素行业开工率略低于60%，一旦煤炭价格停止上涨，山东两河成本徘徊在1350-1400元/吨的话，按照这些地区当前成交出厂1515-1630元/吨的价格来看，短到中期内尿素价格下滑空间应较大，长期看可能低至成本线之下，具体需关注近期的复合肥企业秋季肥价格涨幅多大、开工是否集中、环保检查对尿素复合肥企业开工率的影响以及煤炭价格是否趋稳等。