关键词：尿素

5月7号以来，尿素价格又开始上涨，很担心本轮上涨是否会昙花一现？笔者判断本轮上涨基础牢固，将会有较长的持续性。

尿素价格的上涨不外乎两种情形：一是由预期导致的涨价，具有明显的恐高特征；二是由刚性需求导致的涨价，价格上涨具有很强的连续性。上轮的涨价一是离刚需时间较远，二是仅靠不实消息的传播来实现，在消息证伪之后，必然难以持续。本轮的上涨似乎在不知不觉中启动，没有什么重大利好消息的推波助澜，说明完全是由刚需推动的上涨。从实际情况看，南方已经进入水稻用肥季，中原地带即将进入玉米播种时间，东北等地区玉米追肥时间也已不远，全国性的刚性需求已经启动，并且无缝对接，因此本轮涨价是否会中断，不再取决于价格的高低，而仅取决于供需的平衡。市场已经从看多或看空决定价格的模式切换到真多或真空决定价格的模式，成为不以人的意志为转移的客观市场。那些还认为能够通过表达看多或看空的观点来影响市场的做法注定要失败。

那么供求关系的平衡是怎样的呢？笔者前期做过分析：一是在全国玉米种植面积下降5000万亩、且这5000万亩不用一两尿素的情况下，国内仍然是紧平衡；二是种植结构的调整是很困难的；三是国际市场最多是锦上添花，中国短期对国际的依赖度已经很低；四是需求是被推迟的，而不是消失了。假如这个供求平衡分析能够成立，结合上面模式切换的分析，笔者有理由相信此轮上涨将不再是昙花一现，且具有很强的持续性，创出短期新高的可能性很大。

很多人认为本轮上涨是对开工率下降的反应，担心检修企业一旦复产，再开启新一轮的下跌。化肥是淡储旺销的产品，过剩在于积累，而短缺也在于积累。过剩了，不要指望在一个月消化掉；短缺了，也不可能指望在一个月之内填补，正如我们反复经历的那样，跌价或涨价都会延续很长的时间。去年积累的是过剩，今年更可能积累的是短缺。在当前的情况下，指望一个月增加100万吨的供应根本不现实，并且距离旺季结束也只有一个月的时间，使得供应的增加更加有限，因此即使复产也很难抑制价格的上涨。

目前流通渠道和工厂库存都接近于零，而开工率还在降，指望现生产、现卖的无缝对接，可能很难满足即将到来的全国性的用肥，因此港存是抑制价格上涨的最后一道屏障。笔者曾分析过，港存只要降至50万吨以内，国内才具有大涨条件，但深思之后，笔者对港存有了新的认识：一、虽然中国出口大幅下降，但通过港存减少了国内库存，在港存没有回流之前，相当于减少了有效供给，在表观消费量里可暂和消费并表，这表明国内流通渠道的库存比预期的更低；二、港口库存很多是散货，属于三无产品，基本不具备在农业渠道流通的条件，因此回流并不容易。在港存对国内价格上涨抑制有限，并且不排除国内稳定的上涨会带动国际空头回补的的情况下，我们是不是对尿素走势趋于更加乐观？

从去年9月份以来，国内大宗商品无一例外地呈现在涨价时，一鼓作气，吃定刚性需求；跌价时，快速跌到成本线和低开工率，用暴力形容国内大宗商品价格的涨跌毫不为过。但这将是中国大宗商品的新常态：在有刚性需求时，快速涨价，以实现利润的最大化；在需求低迷时，快速跌价，以抑制供应，通过价格的暴涨暴跌来实现企业的盈亏平衡。事实上，市场已经成为惊弓之鸟，即使厂家涨得再慢，经销商也不会存货，使得工厂有需求的时候赚不到钱，没需求的时候，亏损更大，因此从效益的角度考虑，这种快涨快跌的模式必将成为工厂的首选，指望价格温和上涨的时代可能已经一去不复返，相信这次尿素也不例外。

今年尿素价格涨跌较往年更加频繁，在刚需即将到来的时候，尿素价格的走势是不是如笔者所料，让我们拭目以待。