关键词：尿素

初步估计，今年中国尿素的出口将降到1000万吨以内，比去年下降400万吨左右；加之新增产能，要淘汰的产能至少在600万吨以上才能实现全年的平衡。而时间接近过半，尿素市场的形势只会越来越严峻，在巨大的不确定性面前，笔者还是奉劝大家慎重抄底。

近期网上对尿素的分析，几乎一边倒地认为在5月下旬，尿素有涨价机会，依据是企业检修较往年增加，社会和工厂库存低。前期笔者已经分析了一些业内人士的短视：只见树木，不见森林，结果造成了市场的剧烈波动。笔者这次再谈谈不看好尿素后市的原因。

去年11月至今年4月底，尿素出口较上年同期减少了240万吨。考虑到4月份后，国内价格始终高于国际市场，可以大胆推测5月份新的集港不多，而4月中旬印度的招标，中国中标量仅20万吨，可以推测5月份出口情况仍不乐观。初步判断：去年11份至今年5月底，出口可能比去年同期下降250万吨左右。

今年1～3月，国家统计局的尿素产量数据没有公布，但去年11～12月份的数据显示比上年同期增加了100万吨。即使假设1～3月国内产量同去年同期持平（增加的可能性更大），要想在5月底之前消除出口减少的250万吨和前期产量增加的100万吨的影响，那么在4～5月的两个月，尿素产量必须比去年同期下降125万吨/月，相当于1500万吨的年产能。

回到核心问题的探讨，笔者认为大家一致地夸大了企业检修对产量的影响。只要在企业工作过的人都知道，为了迎接夏季高温的到来，4～5月份几乎每个尿素企业都会检修，因此是常态，同历年相比，并不构成所谓的利好和利空。即使今年4～5月份的检修较往年更多一点，但这可能只是时间的巧合，检修结束后的产量会更大（没听说哪家检修后不开了），更不用谈达到比去年同期多停产125万吨/月，并且持续两个月的水平。

5月下旬至7月份，是国内需求的高峰，在社会库存低的情况下，无疑助涨了经销商赌一把的希望。在出口受阻、产能过剩、找不到其它利好的情况下，大家不约而同地把目光聚焦在行业的开工率上，把短暂的企业检修当做利好来炒作，迎合了经销商的心理，无疑有巨大的市场。但5月份下旬后的市场是需求推动的市场，假如真的能涨价，那么说明国内尿素并不存在供大于求之说，前期的跌价都是假象。笔者更倾向于价格将会震荡向下，因为过剩在积累。

虽然上周印度再次发布新的招标，但相信中国的化肥行业不再对印度的招标抱有过高的期望，招标结果昭然若揭：被迫接受国际价格，价格继续下行，面临更多的国际竞争对手和少量出口的现实。