评论:
结论:5月份美国失业率小幅下降,但非农就业人口中扣除政府人口普查雇用临时就业外的增长远低于市场预期,即私营部门就业仅增长4.1万人,远低于前月,但我们不认为这一疲弱数据就意味着就业市场已经停止复苏,这只能说明就业市场的恢复低于乐观预期,我们维持美国失业率 09Q4见顶的判断,原因:1)私营就业连续五个月增加;2)“广义”失业率(U6)首次下降0.5个点至16.6%:3)平均周工时同比继续增长 0.3%,为危机以来首次同比正增长。
5月份美国失业率小幅下降 但私营非农就业人口增长远低于预期,维持对美国就业市场持续改善的判断。
5月份美国失业率由前月的9.9%下降至9.7%,低于市场预期的9.8%,10月份为本轮危机以来失业率最高点10.1%;非农就业人口增加43.1万人(经季调),为2000年3月以来最高单月增幅,低于市场预期的增加51.3万人。但是非农就业人口增长中主要是政府为进行 2010年人口普查工作而聘用的41.1万临时雇员(高于前月的6.6万人),这一因素将对4-6月份的就业数据正面贡献较大(美国人口局将在2010年上半年聘用115万临时雇员来帮助进行人口普查工作);而扣除人口普查因素的影响就业人口5月份仅增加2万人,远低于前月,但我们仍维持对美国就业市场持续改善的判断。分行业来看,就业增长普遍低于前月,建筑就业人口降幅最大(-3.5万人),私营部门就业仅增长4.1万人(服务业就业人口增长3.7万人,为连续第四个月增长;产品生产部门就业增加0.4万人,远低于前月的6.2万人)。社会整体劳动力人口减少了32.2万人,劳动参与率由65.2%下降至65.0%。从统计角度来看,美国劳工部将失业周期较长仍找不到工作的人-放弃寻找工作者(discouraged workers),以及希望获得全职工作但因经济环境而只能从事兼职的从业者(part time for economic reasons)排除在官方统计的失业率之外(U3)。包括这两项在内的“广义”失业率(U6)下降0.5个点至16.6%,所以并不能因5月份私营非农就业远低预期而否认就业市场的复苏仍在持续这一事实!
我们维持判断:美国失业率09Q4趋势性见顶。
从个人工时和首次及连续申领失业救济金人数等最新数据来看,我们维持美国失业率于09Q4或 10Q1趋势性见顶的判断(详见09年11月份美国失业率数据点评报告)。