前三季度业绩基本符合预期。芭田股份日前发布2010年三季报，1～9月实现营业收入11.93亿元，同比增长11.40%，实现利润7240万元，归属上市公司股东的净利润7093万元，同比增长31552.73%，实现每股收益0.233元。其中第三季度实现营业收入4.90亿元，同比增长16.13%，实现利润3661万元，归属上市公司股东的净利润3597万元，同比增长16.78%，实现每股收益0.12元。据公司介绍，业绩增长的主要原因是：一方面，公司增加了高含量芭田系列复合肥的生产和销售；另一方面，公司通过产品创新提高了毛利率较高的水溶肥料的销量。

可能享受剪刀差收益。目前尿素、磷铵、钾肥、复合肥等化肥产品的价格全面上涨,尿素、硫酸钾、复合肥等产品已经升至今年最高价位。产品价格的持续上涨将利好于公司，据了解，目前芭田的复合肥产品供不应求。有报道称，化肥出口关税酝酿调整，或统一淡旺季为30%～40%，或更高的税率。如果确定统一的关税，将利好于芭田股份。因为关税的出台，会推高国际市场化肥产品的价格，特别是DAP和复合肥。芭田产品的营销策略是进口替代，其定价部分参考了进口复合肥的价格，而进口复合肥价格的上升，会提高芭田产品的获利空间和产品销量，享受剪刀差收益，从而提高芭田的业绩。

提速灌溉肥料体系建设。目前芭田正在加大水溶性肥料及其配套的灌溉设备和技术上的投入，推行芭田灌溉施肥“三位一体”应用技术，水溶性肥料将成为公司继传统复合肥业务之后的另一大亮点。

和原生态项目进展顺利。据了解，和原生态项目融合了创新肥料产供销用产业链运作的新模式，彻底变革传统的肥料生产销售的商业模式，将引领中国化肥行业的一场革命。这种创新型业务的根本是芭田股份积累的多项发明专利技术，和六年来建立的庞大土壤样本数据库，以及出色的产品质量在客户群中树立的信誉。目前项目推进顺利，公司未来盈利可期。 （信达）