关键词：农药
农药行业下游市场支撑稳定。

　　农产品是居民生活的必需品农产品供求特性决定农业发展不受整个经济周期的影响农业需求的稳定也使得对与农业相关的化工行业需求得到保障。由于人口剧增、耕地有限加上极端气候过去15年全球粮食供给有一半时间低于需求库存消费比始终保持低位。为了不断满足人口增长以及各种谷物深加工产业的粮食需求必须依靠农药这种最有效经济的方法实现增产。

　　农药行业整体发展稳定且后市空间较大。

　　受环保监管以及行业内部整合等因素影响行业兼并重组步伐较快行业集中不断提高市场逐渐规范行业盈利能力不断改善且发展稳定。从政策上新增产能受限且政策支持行业兼并重组、技术创新为龙头企业带来了发展先机。而伴随着下游农业种植业集约化推进农药行业销售成本有望进一步降低盈利将不断改善市场空间将逐步打开。

　　专利到期密集期产能国内转移业内优势企业将率先发力。

　　随着早期的专利农药产品的保护期陆续到期届时新增加的农药产品市场达110亿美元。由此可见专利到期农药品种具有极大的市场空间。而中国在新农药创制方面相较于发达国家比较薄弱拥有自主知识产权的产品为数不多。此外国内许多农药品种产能过剩严重加上国外新颖的专利产品不断抢占国内市场使得很多大宗产品市场较为低迷。因此越来越多的国内企业将注意力转移到了专利即将到期的农药品种上。国内业内技术优势以及渠道优势较为明显的企业将会率先涉足专利到期产品并参与国外农药龙头企业的市场、研发等合作中不断享受市场发展带来的机遇。

　　上游原料价格已较低利于农药行业成本控力。

　　化学农药行业上游主要为石油化工和磷化工等原料行业下游为农林牧业及卫生领域。相对而言下游对化学农药的需求呈刚性波动较小而上游石油化工和磷化工行业价格的波动对农药行业的利润影响较大。目前石油化工和磷化工产品价格已呈现了一个普跌的现象利于农药企业生产成本的控制和产品毛利率的提升。　　

　　经过回调行业估值已较低介入机会来临。