关键词：农药

我们看好和粮农生产密切相关的农药行业：原因一，长期的全球和我国粮食需求的增长；原因二，短期的今年下半年的气候灾害和病虫灾害带来的对农药的短期需求；原因三，我们认为作为基础生活产品之一的粮农商品将在货币超发的当代具有长期的价值提升；原因四，我国农药行业已经进入加速整合期，上市公司具有相对的优势。

全球农药需求稳步增长：伴随未来全球人口主要增长在欠发达国家、全球主要人口大国粮食增长的快速增长、全球可耕面积增长放缓，预计全球主要的谷物粮食供需比将在2025 年就将下滑2-3 个百分点。伴随着粮食需求的增长，农药的需求将提升，如果每亩农药使用费用以1994-2011 年平均速度增长预计到2028 年，全球农药产值就将在2011年512 亿元基础上翻一番。而考虑到今年仍处于全球经济增速较慢的紧缩期，2012年全球作物销售值仍将达到527-534 亿美元

我国粮食需求增长仍将持续：我国粮食人均占有量50年来持续提升，但是当前也只是刚刚接近到世界平均水平，而大大低于发达国家，可以说未来人均粮食需求仍将继续提升。我国人口总量即便在当前人口政策下，也将持续增长至2025 年。故此，我国粮食需求将持续增长，对应农资物资需求也将提升。

我国农药消费增长可期：综合粮食需求、种植面积、种植结构、农民收入，我们认为单位面积消费额综合反映了以上提及的影响农药长期消费的因子；我们预计2016 年我国单位农药原药消费额将超过700 元/公顷，2012 年行业现价销售产值预计将达到1860亿元。

全球农药行业的需求在新世纪具有一些共同的特点：转基因作物的发展带来除草剂、杀菌剂的比例提升；非农领域的使用比例提升；低毒高效环保产品成为全球性的追求；农药的制剂化比例提升，尤其是水性环境友好型制剂提升。同时我国由于自身地理气候环境复杂、土地集中度低等原因形成一些特有的特点

全球农药供应链共同特点明显：全 球农药环保、高效、低毒、制剂化、杀菌剂等产品在供应结构中比重呼应着需求的增长而加大；全球农药供应链中存在主流产品比重增大，新产品推广力度和速度加快，全球新产品上市、新产能建设的审批要求均更加严格等特点。

中国农药产能供需特点：我国农药行业供给面上仍处在承接国际产业转移的大背景下，当前原药厂商出口比重逐步较大。目前国内农药行业存在产业集中度低，产能过剩严重，市场竞争白热化，外资厂商的国内市场占有率中提升；产品质量偏低品牌偏弱、产品品种偏少、创新能力较弱，制造工艺相对落后，制剂比例提升但同质化较为严重、产品结构仍需改善等特点。