尽管2月份CPI已经回落至3.2%，延续两年的实际“负利率”首次转正，但从重点商品运行情况来看，稳定通胀仍存在几大难点。

　　首先是养殖业利润缩水，将拉长禽肉价格高位运行的周期。据中国生猪预警网总经理冯永辉介绍，去年五六月份猪肉价格的暴涨，形成高基数，今年猪肉对CPI的影响没去年那么明显，甚至是负的贡献。但由于去年下半年以来养殖业利润大幅缩水约30%，这将影响补栏和未来生猪供应，难以出现前两轮周期中大幅过剩的情况，猪价仍将高于历史平均水平运行，老百姓总体感受依然偏贵。

　　其次，在货币政策并未大幅放松情况下，近日大葱10元钱两根的消息，凸显中国农业正面临的长期土地困境。据媒体报道，由于连续两年的坏行情导致葱农积极性受到严重影响，供求失衡推高大葱价格。

　　中国13亿人，18亿亩耕地，人均耕地面积不足1.4亩，仅为世界平均水平的40%。随着经济高速发展，居民饮食消费早已不满足于大米馒头，而对动物蛋白和多样性的需求不断提高。传统农业基础难以为继，近几年来，白糖、生姜、棉花等价格轮番上涨。

　　有从事农产品期货交易的机构给记者算了一笔账，山东、安徽、河南的大豆平均亩产量约280斤，玉米、小麦、棉花产量分别为900斤、900斤、160斤，再根据价格算出单亩产值，并扣除不同品种的消耗人工成本，今年大豆种植效益最低，农民情愿小麦、玉米套种。同样道理，东北地区种植玉米、水稻效益较好，那么明年大豆和油脂的情况将十分堪忧。恰恰大豆下游对接饲料和油脂工业，对CPI的传导作用非常明显。

　　另一个比大葱、大豆更值得重视的品种是玉米，其价格近日刚刚创出历史新高，辽宁中部地区饲料企业烘干玉米收购价格为2320至2340元/吨，已经超去年高点10至30元/吨。玉米是中国三大主粮之一，从2010年开始大规模进口，市场担心其步大豆后尘。

　　此外，随着城镇化带来的土地价值提升，二三产业发展吸附农村转移出来的劳动力，也对农业生产成本带来趋势性的影响。记者在调研中注意到，河南、四川这样的农业和劳动力大省，农民工2000～3000元/月已很正常，而一些靠近沿海发达地区的农村，土地抛荒现象比较严重。甚至有些城镇周边的农村，田里种上了各种树木，或开发成苗圃、农家乐，这也一定程度解释了为何大城市蔬菜越卖越贵。

　　在CPI各项权重构成中，食品占约三成，从以上肉禽和农产品价格的刚性上涨趋势来看，食品部门对通胀构成的压力将持续存在。

　　最后，从影响通胀的外部环境来看，欧美日等发达经济体依然宽松的货币政策，国际大宗商品并未因中国需求减弱就掉头向下。目前，国际油价仍在100美元上方，铜价8300美元，说明低利率、高债务背景下，市场普遍存在的对发达国家货币贬值的忧虑，而对我国则意味着输入型物价上涨威胁并未解除。