11 月份早籼稻主力1105 合约价格在11 月中旬创下历史新高2558 元/吨，且伴随持仓量的猛增， 数据显示11 月初该合约持仓量24.7 万手，到了11 月中旬持仓量增加值34.7 万手，创下历史新高。

　　市场的交投活跃令其价格走势脱离基本面状态。随着国家调控物价措施的出台，步入11 月下旬， 早稻期价连续下跌，截止11 月30 日，1105 合约收盘价2311 元/吨，较上一个月下跌32 元/吨，持仓量 15.9 万手。

　　第二部分稻谷市场分析

　　11 月份早稻期货价格一度出现非理性上涨，随着国家关于物价调控措施的出台，价格开始逐步回 归自身基本面状况。当前处于早稻纯消费期间，而影响早稻价格的因素除了政策面外，需要关注当前整个 稻谷市场的情况，尤其是中晚籼稻市场，对早稻价格会起到连带影响。

　　一、稻米市场涨势强劲

　　11 月中上旬，籼稻涨幅较大，数据显示，江西部分地区早籼稻月初时收购价2040 元/吨，到了月 中时收购价涨至2100 元/吨，此外，湖南株洲地区的晚籼稻月初收购价2100 元/吨，月中则上涨至2280 元/吨。随着政策调控压力不断增加，进入11 月下旬后，南方地区稻谷涨势有所趋缓。粳稻跟涨虽在继续 ，与籼稻走势相同，苏皖粳稻因涨幅较大，部分地区出现南北倒挂现象，涨势也出现放慢。整体来看，粳 籼走势逐渐趋同，籼强粳弱走势有所改观。

　　二、大米需求有所好转，价格涨势仍然较强

　　随着原粮的快速上涨，加工企业的大米加工利润不断被压缩，加上近期大米需求转好，大米出厂 价格不断被上调，近期大米涨势仍然较强。11 月下旬，齐齐哈尔普通长粒水稻米厂收购价格2900元/吨。 江西新余地区标一早米批发价3400 元/吨，较11 月初上涨300 元/吨；标一晚米的批发价格为3600 元/吨 ，上涨400 元/吨。南京特等粳米4120 元/吨，较前期上涨40 元/吨；标一粳米3920元/吨，上涨80 元/吨 斤。杭州市安徽产标一晚粳米批发价格为3920 元/公斤，上涨20 元/吨；江苏产的特制晚粳米4140 元/吨 ，上涨40 元/吨；安徽产标一晚籼米3440 元/吨，上涨40 元/吨。

　　三、铁路运输状况有望得到缓解

　　10 月下旬开始，东北地区因下大雪，致使交通受阻，铁路运力趋于紧张，粮食日装车数只有请求 数的三分之一左右，东北粮食外运困难，市场收购也因此受到影响，新稻收购较为清淡。由于出关粮食减 少，南方销区只好就近在江苏、安徽等地采购粳稻，推动南方产区粳稻大幅走高，价格甚至超过了东北粳 稻。为了缓解东北粮食外运压力，近日铁道部已要求调度部门进一步加大车辆和蓬布调配力度，切实做好 东北地区粮食外运组织工作，以满足南方地区的粮食需求。随着此项措施的实施，预计未来一段时间东北 粮食出关速度将会加快。受此影响，预计东北地区稻米入市收购主体将会增加，交易将会不断活跃，价格 将继续坚挺向上。随着东北米到达的不断增多，销区粳米供应将会继续好转。而稻价较高的江苏、安徽等 地交易热度会有所下降，稻米价格继续快速上涨势头将受到抑制，局部地区有回落的可能。

　　第三部分小结

　　在国家一系列政策组合拳的调控下，后期稻米市场做多热情将有所减弱，但从总体上看，流动性 充裕的局面短期仍难改变，在国家没有出台更为严厉的调控政策之前，预计稻米上涨的趋势仍将保持，只 是涨势可能有所放缓，将由之前的快速上涨转为震荡走高。

　　对于1105 早籼稻期货而言可适当采取高抛低吸操作策略，预计12 月份价格波动区间2250-2450元 /吨。