经过大涨之后,市场的了结情绪增强,加之豆类基本面信息已经缺乏新鲜指引,且面对不断增强的通胀数据指示,国内外对中国的经济调控,尤其是针对加息等担忧增强,不断压制农产品市场,并抑制豆油价格。
一、国家逐渐加大调控力度
自上周央行宣布提高存款准备金率50个基点后,我国的10月份宏观数据中CPI达到4.4%,创下近两年新高,而PPI指数也继续维持高位。随着这两项数据的公布,市场对国内通胀的担忧增强,而针对政策加息的预期也随之升温。政府相关部门不断向市场释放调控信号,加上大豆、植物油等抛储传闻不断,直接打压了国内豆油现货。
国内官员也不只一次在公众场合表示,国家有能力、有实力调控偏高的物价水平,也表达了国家对物价调控的决心,且食品价格上涨过快也着实受到了政府的关注。市场担心近期国家发改委可能出台控制物价上涨的一系列措施,包括限价、价格补贴、严惩囤积等,这均促使市场恐慌心态加剧。
二,欧元区债务危机或持续
在美联储推出了利于市场的货币等计划后,市场开始担忧与欧洲货币紧密相连的债务危机。据最新数据显示,欧元区经济第三季度环比增长0.4%,复苏步伐较上一季度明显放慢,其中,希腊仍处于衰退之中,西班牙经济增速亦陷入停滞。
而目前,市场较为关注爱尔兰的债务形势。当前,爱尔兰债务危机正在不断加深,虽然其正在与欧盟进行申请应急援助资金的谈判,欧盟方面也已经表示如果爱尔兰申请援助就将为其提供支持,但市场普遍预期,它将很可能成为第二个希腊。而欧元区各成员国政府最近时间全面推进削减财政赤字的计划,已经逐渐导致下半年欧元区经济增速放缓。对于经济态势的担忧,也成为扎破此次大宗商品价格泡沫的一根尖利的针。
三、基本面炒作题材已缺乏
随着美国大豆出口的延续,其可供出口库存越来越少,而相对应的,巴西及阿根廷大豆丰收预期越发强烈。由于最近时间及未来几周该区域仍存在一定降水,使巴西、阿根廷原本较为干旱的大豆产区变的适宜大豆播种、生长,这也使市场担忧未来时间,南半球的出口将为美国大豆出口造成压力。缺乏了南美天气、美豆出口等相关可供支持市场的有力基本面因素,豆油市场尾随外围环境走跌。
四,资金基金开始离开市场
在内忧(国内政策担忧)外患(欧洲经济衰退隐患)之下,国际豆类市场的净多基金开始大举撤离,最近几日,CBOT大豆市场多有超过1万手的基金空单出现,而豆油与豆粕市场也多有超过5000手的基金空单。而国内方面,政府表示会对资金炒作农产品的现象采取更加严厉的惩罚措施,使市场担忧增强,并引发市场恐慌,促使过去几个月里升幅最大的白糖、棉花、豆类及谷物等期货出现连续跌停局面,CBOT盘面也多次出现近两年少有的近周时间出现多次跌停的纪录。
综上所述,正因前期市场普遍预期全球通胀加剧,使得基金热钱等不断进入农产品市场,尤其供应并不非常缺乏的豆类等产品,使其出现持续上涨,在当前政府调控担忧下,市场出现恐慌,尤其豆油等植物油贸易商担忧加剧,使得豆油价格出现回落。
虽然最近时间豆油价格有所下滑,但就中长期趋势而言,笔者对国内的豆类及经济上的政策压制力度表示质疑,由于国内的豆类政策基调依旧以提高种植面积为基本原则,且发展经济保证通胀可能仍为主线,并且国内豆油等市场的供应压力在降低、需求在升高,同时政府缺乏豆油等储备。而且,国际经济方向毕竟向好,而豆类基本面逐渐明朗化,未来的大豆玉米等争夺土地等因素仍存在基金可炒作点,针对未来几个月里的国内豆油市场,笔者仍认为将会延续最近几个月的上扬趋势。