近两个交易日，早籼稻期货异军突起，大放异彩。一方面，继10月18日触及涨停后，昨日早稻价格继续大幅上行，主力1105合约最终收盘 2315元/吨，涨幅2.21%，创下了早籼稻上市以来的新高；另一方面，成交量和持仓量均大幅增加，其中早籼稻1105合约周二的成交量突破100万手，超过小麦和玉米，成为期货市场的新宠。笔者认为，此次上涨主要受国家收购政策、国内资金流动性充裕、菲律宾稻谷减产预期等因素的影响，后期继续上行概率很大，但是受国内稻谷供给相对平衡且略有结余、库存充裕、加息等因素影响，早籼稻继续上行的幅度不会太大。

　　新年度籼稻最低收购价提高预期强烈

　　受小麦2011年最低收购价提高及托市小麦拍卖底价可能上调等因素的影响，期货市场对早籼稻2011年最低收购价提高的预期增强，此举点燃了市场的做多热情。小麦、玉米、稻谷价格走势主要受政策影响，目前国内秋粮收获已接近尾声，正处于秋冬作物播种的关键时期，2010年度由于受不利天气的影响，早籼稻的单产和品质都有明显下降，种植成本及田间维护成本增加较大，虽然早籼稻价格上涨，但是农民收入并没有增加。从国家粮食安全的角度考虑，政府需要在政策上进行引导，以刺激农民的种植积极性，保障稻谷的播种面积。因此，市场相信小麦政策的调整只是一个前奏，随后政府会在稻谷上出台新的利好政策。

　　从国际因素来看，稻米主产国菲律宾因受超强台风“鲇鱼”的影响，稻谷作物受灾严重，据市场估计，稻谷产量损失预计在340万吨左右。前期国际小麦价格大幅上行就是由俄罗斯百年不遇的干旱引起，有此前车之鉴，因此市场看高后期稻谷价格。

　　此外，目前市场资金流动性充裕，而今年农产品价格大幅波动，更是吸引了资金的关注。前期其他大宗商品价格普遍上涨，早籼稻受到市场的冷落，价值被低估。近期商品普遍出现调整，资金获利平仓需要寻找新到投资品种，早籼稻的“价值洼地“比较明显。

　　国内稻谷供给总体平衡，库存充足

　　从国内稻谷的总体供给上看，本年度国内稻谷的总供应量预计在3936亿斤，需求3745亿斤，年度结余191亿斤，处于近年来的高位，总体上供给平衡有余。由于国内稻谷连续丰产，国内库存充足，这也将决定国内稻谷的价格难以大幅上涨。虽然本年度早籼稻受天气影响，产量下降，年度供需缺口8亿斤，但是由于早籼稻在整个稻谷产量中所占比重很小，价格受稻谷整体走势影响较大。此外，目前国内早籼稻的库存也相对充足，截至9月末，2008年临时储备的早籼稻及2009年托市收购的早籼稻还有57.6亿斤，供给充足。

　　央行加息“空”袭期市

　　10月19日晚，中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。央行突然加息，出乎市场预料，本次加息的主要原因是流动性泛滥和通货膨胀预期增强。对于本次加息的影响，笔者认为，加息是政府货币调控政策转变的信号，对市场的主要影响是心理上的，虽然不会对市场的基本面造成影响，但是，需要注意加息的主要目的是控制市场资金规模和防止商品价格大幅上涨，减轻通胀压力，因此近期商品价格可能会逐步出现回调态势。

　　综上所述，受政策、资金、天气等多方面因素的影响，早籼稻期货价格近期大幅上行，但是稻谷总体供需平衡，库存充裕，早籼稻价格继续上行空间不大。而央行的突然加息无疑是对商品市场多头的泼了一盆冷水，因此，近期早籼稻价格应是以逐步回调整理为主。