大通证券 张喜

　　事件：

　　据全国农副产品和农资价格行情系统监测，与前一日相比(下同)，3月19日，猪肉、食用油价格全部下降；水果价格小幅波动；大白菜价格继续上涨；成品粮、禽蛋价格稳中微涨；水产品、奶类价格微降。

　　点评：

　　1。食用油价格全部微降，降幅在0.5%以内，其中菜子调和油、大豆调和油、纯花生油、纯菜子油和纯大豆油价格均连续4天下降。河北、陕西、辽宁、安徽、江西、湖北、广东、广西、云南、西藏等省区均有多个地市的多种食用油价格下降。

　　2。猪肉价格继续下降。猪后臀尖肉、猪五花肉价格分别微降0.5%、0.3%。19日全国水果价格小幅波动。但近一周以来，广西、广东等地由于气温较高、水果消费量增加，部分水果价格上涨较为明显。

　　3。自08年5月份生猪价格下跌后，仅在春节前后价格有所上涨外，步入09年生猪价格一路回落，自今无上扬趋势，但从下跌幅度来讲，跌幅较年初减缓，2009年1月环比下跌幅度为5.31%，2月为12.66%，步入3月份下跌幅度仅为2.32%，跌幅减缓。

　　4。后期我国生猪价格。09年下半年我国经济会得到很好的回复，经济增速加快，居民消费力增强，同时，由于前期生猪价格的持续回落，生猪存栏量相对减少。据农业部监测2009年2月份生猪存栏量为44594万头，能繁母猪4987万头，较上1月份分别下降2.29%和0.46%，据商务部监测，2009年2月份生猪屠宰量1259.3万头，较上月下降28.87%，与去年同期相比上涨19.02%。由以上几组数据可以看出，当前生猪存栏量在持续回落。但是，与08年年初相比，当前数量还是很庞大。较大的基数，以及低迷的经济环境是猪肉价格下跌的原因，

　　5。投资建议：维持农林牧渔行业增持评级。维持中牧股份(16.66,-0.18,-1.07%)(600195)、敦煌种业(12.50,-0.42,-3.25%)(600354)和北大荒(13.69,-0.33,-2.35%)(600598)增持评级。