上周，尿素期货05合约周内大幅下跌，多头资金撤退，空头资金逢高追空后亦有撤退，盘面连续下跌3日后，多空双方互有往来。目前，多头资金依旧占据盘面主导地位。05合约开盘价2019元（吨价，下同），最高2027元，最低1923元，最终收盘于1942元，周内最大波动幅度104元。05合约成较量56.5万手，环比上周减少16.7万手；持仓量在7.45万手，减仓4万手。

　　上周国内尿素现货价格出现不同幅度回调，主因是价格拉涨过快，局部地区下游需求断档，采购趋于理性。上游供应略有恢复，但同比依旧偏低。中国氮肥工业协会提出尿素保供号召，主要针对西南地区气头制尿素企业，希望让气头氮肥企业复产，以此稳定国内尿素市场价格，保障春耕生产。国际尿素价格则保持上行趋势，埃及大颗粒尿素3月货源成交价大幅上涨至350美元，是6年来的新高。中国大颗粒价格也达到326美元。因美国、欧洲、巴西的需求支撑，预计短期市场价格仍将上行，未来印度招标或继续助推尿素价格上涨。

　　期货市场，上周多头资金主动撤退，内部出现较严重的“踩踏”事件，空头资金在这次回调中得以抽身离场。也有部分空头资金在此轮下跌中加仓，部分在1940元以内加仓的空头资金出现了一定程度的止损。目前的利多因素，包括近1个多月的产量大幅下滑，导致国内尿素在农需旺季前出现缺口；国内煤炭现货价格持续走高，国际价格大幅上涨。利空因素包括气头尿素即将复产、新增产能投放等。目前的不确定因素是国家淡储在节奏上对需求旺季的价格影响。后期临近春节，尿素期货操作难度加大，建议投资者慎重对待春节前行情，不宜抱有太大投资期望。

　　□余年