上周，尿素期货05合约周内波动剧烈，多头完全占据上风，空头资金被动跟进后惨淡收场。上周尿素期货01合约开盘价在1812元（吨价，下同），最低价1808元，最高触及1909元，最终收盘于1888元，周内最大波动幅度101元。成交方面，尿素期货05合约成较量33.5万手，环比上周增加9.3万手；持仓量在6.9万手，增仓2.1万手。

　　上周国内尿素现货价格稳中偏强，南方个别区域稍有缓和。从基本面情况来看，国内尿素产量依旧在低位，处于历史日产的较低水平，虽然后期下滑空间有限，但尿素工厂复产进度较需求的增长严重偏缓。业内的一些消息虽然表明气头企业可能会在1月下旬复产，但供给端的预期增量是无法弥补当下的尿素需求。伴随着疫情对物流限制的情况出现，国内尿素备货情绪日趋高涨。国际方面，受粮食价格支撑，自圣诞节以来美国尿素市场价格上涨了20美元，巴西大颗粒价格上涨到290美元。后期澳大利亚、泰国一季度的尿素采购需求，印度尿素进口招标，都会对市场形成进一步支撑。

　　期货市场方面，上周整体而言表现出了多头资金对空头资金的完胜，重点体现在空头资金被动跟进后，接受了多头资金高位止盈离场的现实。实际上，自2020年10月份起，在出口的推动下，尿素期货行情已经不具备大跌的潜质。所谓的盘面价格暴跌，多数跟尿素基本面没有太大关联，与之相关的是宏观层面的问题以及多头预期过满带来的止盈平仓潮。在12月份产量急速下滑的背景下，05合约又进一步的表现出了强势。这一强势既体现在05合约频繁出现高升水现货现象，又表现为在现货价格涨势趋缓或下跌的背景下，期货盘面依旧维持住了升水50元的现象。个别时段空头资金发力动作虽有体现，但很快就被多头资金的进场以及部分空头资金的止盈盘所抵消。后期，现货强劲趋势在短期内难以改变，多头资金的发挥空间依旧很大。多头资金进可攻退可守，空头资金疲于应对可能会是近一段时间的常态化现象。宏观层面的风险是否能给多头资金带来不利局面，依旧需要寻找。投资者宜审时度势，警惕多头止盈带来的踩踏局面。

　　□余年