年底将至，国内尿素行情未见好转，各地市场不温不火，企业暗降或促销对待，传统主产区工厂报价已见20~30元（吨价，下同）跌幅，山东、河北实际成交价格为1630~1650元；河南低端出厂价为1630元。正如上周预期，国内出厂价或回归上一轮低位水平。究其原因，工厂随行就市，只关注待发量，竞价促销也随之被市场认可。此外，缺少定价标杆的内销市场再闻印标开启，尽管离岸报价脱节，也未能妨碍其作为参标的“资本”。在刚刚过去的一周中，尿素行情止涨回落趋势明确，大部分地区周跌幅为30元左右，传统主产区成交价格在1630~1665元。

　　农业备肥心态匮乏

　　尿素最近一轮价格触底反弹行情持续了3周左右，但无论涨幅还是下游厂商的备货量都差强人意。近一段时间里可以作为炒涨的因素包括：运输、印标、西南限气以及开工率调整。但每一项利好基本都是虎头蛇尾，运输限制未再被提及；印标对国内的产能消化也较为有限；天然气受限规模小于往年；需求淡季的开工率也因价格上调而有所提高。如此一来，下游市场本就对价格反弹缺少信心支撑，加之工厂新单量如期萎缩，市场信心亟待重建。

　　工业需求疲软难解

　　尿素下游形势不佳，复合肥企业维持半开工状态，而高氮肥销售因尿素价格下滑再次遇阻，通用肥生产与销售也是同病相怜。无论是农资公司还是终端农户，年底备肥推迟且萎缩。复合肥冬储陷入僵局。工业胶板行情维持低开工，对尿素的需求量十分有限。

　　印度招标考验心态

　　继11月印度RCF公司招标后，又一轮或可作为定价参考的印度招标再次到来。12月20日，印度MMTC公司发布不定量尿素进口招标，12月27日开标，船期到2020年1月28日。从近几日市场反馈来看，贸易商持观望态度。毕竟近期国际尿素价格处于窄幅盘整状态，较前期走势算是止跌筑底。据外媒消息显示：国际涨跌互现，尤日内小颗粒尿素离岸价为205~210美元；波罗的海小颗粒尿素离岸价高端下调3~5美元，报价为208~213美元；中东方面的离岸价为236~240美元；我国散装小颗粒尿素离岸价低端上涨5美元，报价为247~248美元。而在大多数业内人士看来，后期相对能被尿素企业以及贸易商认可的出口预期为245~250美元。照当前国内尴尬的供求局面分析，跌价趋势也让这一轮印标成为了新的内销定价标杆。

　　综上所述，随着国内尿素行情明确跌势，下游市场博弈观望，大部分地区尿素出厂价报价应声下调。印标姗姗来迟，意向价似乎也不够理想，中国高价货源若想对标，恐怕还有80~100元/吨的跌价空间。目前，国内肥市低迷，无论是厂商的心态，还是尿素后市的可操作性，都带有一定的风险信号。预计2020年元月上旬，传统尿素主产区尿素出厂报价1600~1630元，实际成交价在1600元左右。（杨卢义）