上周一，在印标中标价格大幅低于国内出厂价格的情况下，国内尿素价格出现了松动。但周四前后，传出了部分气头企业即将限气停产的消息，尿素价格再次出现了小幅反弹。至此，国内尿素价格同国际价格“脱钩”。原因在于：尿素增产利空因素被证伪、农业需求增长被证实，加之购买时间窗口有限。笔者认为：岁末年初，尿素价格易涨难跌！

　　——原料供应趋紧

　　冬季取暖高峰，国内煤炭价格大涨。考虑到煤炭进口及增产需要一定的时间周期，预计供应紧张将持续一段时间，很可能大幅推升尿素生产成本，还可能拉低煤头尿素企业的开工率。

　　此前，市场普遍预期今年天然气供应较为宽松，气头尿素企业开工率将大幅高于往年。上周几家气头尿素生产企业相继限气停产，预计限产范围很可能进一步扩大。

　　更值得注意的是往年气头企业在1月中旬开始陆续复产，而据中国气象局专家的分析，有可能在明年1月份出现极寒天气。果真如此，气头企业复产的时间有可能迟于往年。

　　——新增产能投放预期落空

　　此前，市场普遍预期有近300万吨的尿素新增产能将在第四季度投产，但至今未得到哪一家企业新增产能即将投产的消息，看来新增产能年底前投放的预期落空。

　　——农业需求增长真实存在

　　今年复合肥企业的销量普遍大幅增长，当前的开工率也大大高于往年。这证明农业需求出现了较大幅度的增长。

　　当前复合肥企业开工率高于往年，而尿素库存都处于极低水平。复合肥企业希望在尿素价格回调时建库存，但此时的行情对复合肥企业并不友好，不追高很难增加尿素原料库存量。

　　——买方的时间窗口有限

　　当前国内尿素以工业需求和国家化肥商业淡季储备为主。东北复合肥生产具有连续性，而其它地区的复合肥开工率也将逐步提升，复合肥企业的尿素库存普遍处于低位。国家化肥商业淡储承储企业仍有继续采购的需要，这部分采购量在4月底之前是缺少流动性的。

　　到明年1、2月份，冬小麦和油菜备肥和追肥将启动。3月份，南方双季稻地区和东北市场农业的需求将启动，复合肥也将全面进入高氮肥生产周期。当前，零售渠道的尿素库存处于很低的水平，有补库存的需要。只要熬过了12月份，尿素的需求将会稳步增长。这对买方越来越有压力。

　　还需要强调一点，虽然本轮印标中国出口量较少，但明年上半年中国尿素出口价格低不了！

　　（余雷）