□本报记者焦培培

与上半年持续下滑的态势相比，三季度复合肥走出了一波上涨行情。应该说，去年7月份以来，近12个月的持续低迷为市场积蓄了一些反弹的力量，因此上涨在意料之中。需求方面，社会库存长期维持在低水平，秋季小麦肥的刚性需求集中且数量可观，复合肥企业迎来传统产销旺季；原料方面，一铵、尿素先后进入出口窗口期，部分缓解国内供需矛盾，下跌行情得以企稳，对复合肥成本形成支撑。

不过，从绝对数值看，复合肥价格今年始终没有摆脱低价困扰，市场的清淡局面仍然没有打破。即便经过8月的频繁涨价，企业出厂价格在接近去年冬储水平后就再也涨不上去了。值得注意的是，涨价时期正值备肥过半，这也意味新价格很难在市场形成主导。同时，装置开工率提升也只是昙花一现，长期维持在50%以下的低负荷运转。复合肥供需矛盾短期无法解决，企业在产品结构和营销策略上的深层次调整才刚刚起步。

7月蓄势行情触底

7月是秋季市场的开端。应该说市场出现了一些利好。但上半年行情持续下滑对市场心态的负面影响还在起作用。心态转变需要时间。因此对于秋季市场来说，7月份市场经历了一个恢复信心的过程。

对市场信心最有力的支撑来自原料市场的磷酸一铵和硫酸钾。磷肥出口窗口期打开后，磷酸一铵维持涨势。截至7月初湖北地区磷酸一铵55%粉状主流出厂报价涨至1900~1950元（吨价，下同）。经过长期限产保价，磷酸一铵行情迎来曙光，也成为秋季高磷复合肥的主要成本支撑。

此外，硫酸钾供应紧张的局面没有改善。秋季硫基复合肥的原料采购需求增加，两者相互促进，为市场带来了实质利好。硫酸钾货紧价扬在二季度已经体现，只是当时市场需求以高氮配方的氯基肥为主，高价硫酸钾原料对多数复合肥企业的生产成本影响不明显，对行情的带动作用也有限。7月份情况发生变化。果树和其他经济作物即将用肥，对硫基复合肥需求量大，多数复合肥企业增加对硫酸钾的采购量，生产成本大幅提高，进而带动市场价格提高。

相比而言，氯化钾和尿素行情没有明显改善。伴随市场供应量增加，氯化钾市场需求更显平淡，价格下行压力增加。尿素需求不旺，出口博弈不顺，价格一直稳中疲软。山东报价下滑至1520元，较前一周降幅在20~40元。7月，在需求带动下硫酸钾价格稳中有涨，50%粉硫酸钾主流出厂价3350~3400元，曼海姆法高端出厂价3500元左右。受成本支撑和需求旺盛，硫基复合肥价格持续坚挺，45%含量硫酸钾型复合肥主流出厂报价2300元。

还有一些不利因素也在影响市场心态。最突出的是尿素价格不断波动，尤其是印度在6月和7月分别发起的尿素招标，公布的投标价格均低于中国企业预期，严重影响了国内经销商的市场预期，阻碍了尿素内销行情，进而拉低了市场对复合肥价格走势的预期。此外，华北地区大范围干旱对玉米追肥的负面影响也在一定程度上影响秋季复合肥的备肥积极性。月初，企业为了刺激经销商打款拿货，陆续制定了秋季销售政策以及销售价格，复合肥尤其是氯基复合肥价格出现一定下滑，高达100~200元。

多方因素的博弈在7月底始见分晓。随着一铵和硫酸钾涨价，氯化钾和尿素价格盘整趋稳，原材料行情陆续走出低谷，复合肥成本支撑逐步走强。此时，虽然没有几家复合肥企业上调报价，但企业大规模出台秋季销售政策、装置开工率迅速回升等市场回暖的表现释放出的正是市场即将走出谷底的信号。

8月走高需求释放

8月，市场向好的趋势更明显。这是多重利好集中到来，并叠加发力的结果。复合肥市场一度形成大批企业集中涨价的局面。虽然时间不长，成交量也有限，但对市场需求快速释放起到了促进作用。在今年一直黯淡的化肥市场行情中，8月的复合肥上涨算是一个亮点。

8月初，复合肥厂家陆续涨价，从刚开

始的三五十元的试探性涨价，到后来的百元大涨。据监测，8月底，45%含量硫基复合肥主流出厂报价已攀升至2300元，45%含量氯基复合肥主流出厂报价已接近2000元。不足一月，主要品种均价较二季度涨幅近200元。复合肥市场行情也出现了近6个月来的首次抬头。

此次涨价，成本支撑走强是根本原因。秋季小麦肥以高氮、高磷为主，尿素和一铵价格对复合肥价格走势有决定作用。据中国农资导报网监测，仅一铵价格涨幅就超过400元，尿素价格涨幅也在100元左右。除此之外，钾肥价格维持平稳。据此核算，复合肥成本提高，夯实了涨价基础。

涨价后首先引发了市场心态的变化。在备肥的关键时期，厂商更关心的是如何借着这轮上涨行情把肥料卖出去。因此在厂家集体涨价后，前期已经打款备肥的经

销商发货的积极性被激发了出来，秋季需求得以迅速释放。这反过来促进了企业开工率的提升。据监测，进入8月复合肥厂家陆续恢复生产，行业平均开工率迅速攀升至5成以上，山东、湖北等地大型企业开工接近满负荷。而此前的六七月份很多厂家

还处于停产状态，行业平均开工率还不足3成。

但是，对于上调后的新价格能否执行下去，市场上仍有质疑。但从8月的市场表现看，行情上扬的趋势明显。当时的调查数据显示，8月初以华北市场为主的秋季备肥刚刚启动，市场有50%~60%的缺口。近年来，经销商形成了少量多次的备肥习惯，从零售商到批发商都有补货的可能，据此判断市场存在一定刚性需求。而七八月相交阶段一些企业在前期的优惠政策先后到期，也为涨价提供了时机。

9月缓销理性操作

9月秋季销售进入基层。厂家集中发货结束，市场需求逐渐减弱，在缺少其他支撑的情况下，上涨行情难以为继，复合肥市场重归平淡。

调查显示，从8月上旬开始，不到一个月时间，华北、西北、黄淮等秋播市场经销商备肥已过大半。为消化库存，经销商在9月集中精力向基层铺货，但进展并不快。据监测，9月中旬各地到货量在七八成，但经销商库存消化慢，基层铺货没有明显起色。一方面，因为集中用肥时间要到10月10日前后，在此之前农民不会买肥，零售商也不会大量库存，因此这段时间批发商仓库被大量占用，补货需求一时难以释放。另一方面，9月华北、黄淮、西南等地降雨也拖延了销售进度。

当时的市场重心转向基层市场，也意味着厂家的接单量大幅下滑。8月以来，企业集中发货，订单消化加快。到9月份，市场接近饱和，需求逐渐放缓，新订单不足迫使企业装置开工率不断下滑。据监测，到9月中旬，行业平均开工率再次降到5成以下，到月底已有企业接近停产。

与此同时，原料行情也出现了变化。9月初，尿素涨势首先放缓，个别地区开始降价。虽然降幅只有一二十元，但随着出口接近尾声，内需疲弱的现实已经暴露。紧接着，伴随硫磺价格下跌，下游采购放缓，一铵上涨也显乏力，考虑需求进入后半段，短期内也缺少继续冲高的动力。唯有钾肥行情因局部供应短缺继续坚挺。整体看，原料支撑秋季复合肥价格继续上扬的可能性已不存在。

无单可接，成本支撑渐弱，复合肥行情失去了继续上涨的动力。月初，复合肥价格在接近春播水平后就进入平稳期。其中，山东地区45%氯基高磷复合肥主流出厂报价2100~2200元，45%硫基复合肥主流出厂报价2200~2330元;湖北地区45%硫基复合肥主流出厂报价2250~2300元，45%氯基高氮复合肥主流出厂报价1930~2050元。

对于大部分企业来说，眼下复合肥走量最明智。因此在9月底，为了抢到用肥前的最后一轮采购需求，不少企业出台短期促销政策，受此影响复合肥成交价格明稳暗降。价格承压的另一个原因是，前期低价货源在流通中占主流，高价货源的市场空间本来就不大。况且供应过剩的基本面没有改变，越到季节最后，经销商抛货心理越严重，对高价货源的接受度也越低。

冬储支撑后市期稳

10月的市场非常短暂。伴随秋季销售扫尾，厂家重心将陆续转向东北和华南地区的冬储。在冬储正式启动前，复合肥市场将进入短暂的休整期。

国庆节一过，秋季小麦肥销售进入尾声，除了一些季节稍晚的地区，秋季市场在10月20日前后将全面结束。目前看各地补货需求有限，截至发稿前，山东、河北、河南、安徽北部正在用肥，秋季市场宣告结束。

近一两周，装置开工率会继续下滑。厂

家在回收货款的同时正在酝酿冬储政策。冬储收款工作实际已启动，月底前后长期合作的经销商会陆续打款，厂家也有相应的计息、仓储和买断政策。出台新的指导价格至少也要等到11月中旬。

届时，原料价格会进一步明朗。目前看，变数最大的是一铵行情。2月底以来，一铵涨势惊人，湖北均价涨幅在400～500元。但10月前半月秋季备肥和出口窗口期先后结束，一铵的销售压力再次上升，价格下行压力增加，局部市场已出现100~200元的降幅。后期，一铵价格走势将取决于装置开工率和冬储启动情况。相比一铵，钾肥和尿素行情相对平稳，且第四季度需求预期较好，因此维稳的可能性较大。

近期，煤炭资源税改革、化肥行业征收

增值税等政策将间接影响复合肥生产成本。此外，针对明年关税政策调整的意见征集已经启动。虽然在关税政策正式出台前不能定论，但外贸政策趋于放松的大势已经明确。对复合肥来说，上游原料出口预期向好，这也将成为支撑后市的利好因素。

调查显示，东北及西南市场的冬储已有启动迹象，虽然厂家还没有出台明确价格，但很多经销商看稳今冬明春的行情。有观点认为，后市虽然没有太多的上涨动力，下跌空间也有限。经历了近一年的低迷行情，市场库存长期处于低位，价格基本触底。伴随冬储启动，新一年的刚性需求释放，市场有望平稳回暖。