12月16日，《2014年关税实施方案》正式公布，有关部门对2014年包括尿素在内的部分化肥品种的出口关税进行了调整。调整后的关税较2013年显著下降。尿素出口关税调整会给新一年的尿素市场和煤炭市场带来哪些影响？尿素行业内对此的看法颇为克制，认为关税调整只可能是锦上添花，并非行情的救命稻草。国内尿素新一轮反弹行情不是厂家集体抬价就能办到的，单方涨价可能引起下游谨慎观望，到头来仍是一场博弈。而煤炭业内对此反响相对乐观。他们认为，尿素出口关税调整，2014年中国尿素出口量有望增加，尿素产量也有望增加，预计无烟块煤等原料煤需求整体将继续增加，上半年需求形势有望好于下半年。

煤炭业内为何乐观

理由一  明年煤炭需求将好转

    从经济发展形势来看，2014年煤炭需求具备继续小幅增长的基础。相关经济学家通过对20多年来煤炭下游产品产量增速与GDP增速的对比分析，再结合目前经济所处发展阶段和发展特征，对2014年主要煤炭下游产品产量增速做出以下预测：预测发电量增速处于5%～7%的概率较大，粗钢产量增速处于6%～8%的概率较大，水泥产量增速处于7%～9%的概率较大，合成氨产量增速处于3%～5%的概率较大。综合来看，2014年国内煤炭产能仍然较为充足，随着煤价回升和需求形势进一步好转，煤炭产能将进一步得到释放，煤炭产量将逐步回升。

    2014年煤炭需求有望继续小幅增长，但由于国内煤炭产能较为充足，煤炭价格很难再现持续上涨走势。受需求季节性变化、煤炭行业相关政策调整、节能环保力度的加大以及国内外煤市相互作用等因素影响，2014年国内煤价有望呈现震荡走势。

理由二 原料煤走势随尿素出口波动

    因为尿素出口关税调整会影响尿素出口量，进而影响国内尿素产量和价格，所以，最终也会影响煤炭市场。

    由于上半年是国际市场尿素需求旺季，市场价格会相对较高，中国旺季尿素出口关税下调之后，尿素出口量可能会明显增加。受此影响，国内尿素产量也将进一步增加，国内尿素价格也将受到一定提振，尿素企业开工率和原料采购积极性可能均会维持高位。无烟块煤需求因此有望进一步回升，价格也有望出现小幅上涨。

    通过前面分析可知，2014年中国尿素出口进一步增加之后，将会使出口价格面临回调压力，或者说将导致出口价格上涨动力不足。预计2014年全年尿素出口单价很难超过2013年，也就是说，折合人民币很难超过2000元。如果这样的话，2014年淡季出口关税期，中国尿素出口价格很可能会低于2000元，尿素出口关税实际上是比2013年增加了几元钱。受此影响，新一年的淡季出口窗口期，中国尿素出口量可能不会增加太多，甚至还会因为旺季采购增加之后导致这时期国际市场需求减少、价格下降，而使出口同比减少。如果出现这种情况，淡季出口窗口期，中国尿素市场可能会进一步变得冷清，企业开工率降低，原料采购积极性下降，进而导致无烟块煤等原料煤需求减少，最终促使煤价回落。

尿素业内为何冷静

理由一  关税调整难左右国际尿素价格

    关税降低、尿素出口量增加的前提，就是国际尿素价格不变或相对较高，但这只是一种理想状况。

    关税降低，意味着在尿素出口FOB价格不变的情况下，企业可以得到更高的出口价格，出口获利能力将相对提高，出口量可能会因此增加；相反，如果关税提高，在尿素出口FOB价格不变的情况下，由于出口成本增加，企业得到的不含关税出口价格将会下降，出口获利能力减弱，最终导致出口量减少。

    尽管尿素出口受国内外市场行情、供需形势等多方面因素影响，但通过2007～2013年尿素出口关税调整与出口量变化情况不难看出，出口关税的提高或下降给尿素出口所带来的影响是不容忽视的。

    对于2014年淡季出口期来说，与2013年相比，如果不含关税的出口价格超过2000元（吨价，下同），则出口关税是相对下降的；如果不含关税的出口价格不足2000元，则出口关税是相对提高的，但提高幅度很小，也就几元钱。对于旺季出口期来说，与2013年相比，2014年出口关税降幅则很大。假设出口FOB价格同样为2000元，2013年不含出口关税的企业出口价格只有1130元，而2014年不含关税的出口价格则达到1704元。受此影响，企业出口意愿可能会明显提升。因此，在关税进一步下降之后，2014年尿素出口量很可能进一步增加。

    但是加上国际价格变化和国内产能过剩的因素，两者之间并不绝对存在正向关联。

理由二  国际尿素行情受多因素影响

    关税下降中国尿素出口增加，2014年国际市场尿素供给量可能会超出正常水平，或者说国际市场尿素供给量将比中国维持尿素出口关税不变的情况下要多，因此，国际市场尿素价格和中国尿素出口价格都可能因此下降。

    毫无疑问，国际市场尿素价格和中国尿素出口价格与石油、天然气等能源价格走势高度相关，且往往会随着能源价格的涨跌而上涨或下降。从年度尿素均价来看，自2007年以来，中国尿素出口价格与迪拜原油现货价格的变化趋势多数时候是较为一致的。很显然，能源价格只是影响尿素价格走势的因素之一，除此之外，市场供求也是重要影响因素。

    近年来，中国尿素出口占全球出口总量的比重多数时候超过10%，最多的时候甚至超过17%，因此，中国尿素出口量的增减将直接影响国际市场的供求变化，进而影响国际市场尿素价格和中国尿素出口价格。2012年，中国尿素出口均价较2011年下降12.9%，国际市场尿素均价整体也较2011年出现不同程度下降，多年来罕见地与石油价格走势出现了背离。究其原因，主要就是因为中国尿素出口量较上年增加340万吨，占了当年国际市场新增供应量近90%。同样原因，2010年中国尿素出口均价较上年增长11.7%，远远低于国际油价增幅，主要也是因为当年中国尿素出口量较上年增长了一倍多。2011年尿素出口均价涨幅之所以超过国际油价，主要则是因为中国尿素出口量较上年下降近50%。

    在美联储逐步退出量化宽松、中东地缘政治局势缓和、金砖国家经济增长普遍放缓的背景下，预计2014年国际油价难以明显上涨，油价几乎不会对尿素价格产生明显的提振效应。在这种情况下，如果中国尿素出口进一步增加，国际市场尿素价格以及中国尿素出口价格势必会面临回调压力，或者说，大大削弱2014年国际市场尿素价格在2013年基础上的上涨动力。