□本报记者张四代
1月25日,俄罗斯总理普京在副总理伊戈尔·谢琴陪同下走访了阿康公司诺夫哥罗德工厂,并针对金融与工业建设规划向该厂提出了一系列建设性意见。业内人士认为这表明俄罗斯已经将化肥工业纳入重点支持和建设领域。
俄工业和贸易部部长丹尼斯·曼图罗夫表示,工贸部将支持利用国有设施、资产、股票或土地以及生产许可证建立联合公司。他强调,阿康公司已经发出类似的请求,工业部将尽快起草合作计划。工贸部将积极帮助生产者协调与原材料供应商的关系,帮助生产者获得长期的原料供应合同。
阿康公司股东坎特提议加入国有投资控股公司,这样阿康公司就可以获得Tal鄄itsky钾矿和Oleny Ruchei-Partomchor磷矿的开采权。坎特承认阿康当前无法支付上述钾矿开采权所需的费用(7.04亿美元),同时也没有足够的资金支付上述磷矿项目。坎特计划通过发行7亿美元债券以及向国有银行借款20亿美元来获得两个矿区的开采权。其中磷矿估计需支出3.5亿美元。
一家投资银行(Uralsib)称,俄政府的这些举动表明俄罗斯已经将化肥工业纳入重点建设目标。未来政府将会给化肥生产企业提供合作、资金、矿产以及国家持股合资等优惠政策。俄罗斯化肥企业如西利维尼特、乌拉尔、Apatit等将在政府的保护下经营。Uralsib分析师称,阿康公司成为公认的受益者主要基于以下几点原因:首先,公司将会解决资金流问题;其次,获得国家支持,其生产原料将得到保证;最后,阿康将获得权利直接进入矿产资源市场。
据悉,到目前为止阿康公司尚未对外宣布公司减负计划已经纳入到俄罗斯肥料市场竞争力建设项目。分析人士Mikhail Stiskin认为,阿康能够获得国家支持是由于坎特制定了一系列错误的决策。如投资7亿美元的钾盐项目、拒绝市场高峰期公开募股、与银行签订6亿美元的短期贷款等。这位分析人士认为坎特并非资源的开拓者,而是一个价格投机商。阿康公司当前没有任何可持续发展优势,其仅仅通过利用俄罗斯天然气生产氮肥,然后将氮肥与当地的磷矿、钾盐混合后生产复混肥料。从这方面说,未来阿康公司发展将依赖这些原料的价格。考虑到当前阿康公司与其他原料供应商,尤其是Phosagro公司紧张的关系以及国内与国际市场原料供应价格的差异,阿康公司发展将受到很大影响。因此,他们认为阿康公司在本质上是通过国内与国外原料差价获取丰厚利润的公司,随着国际原料价格的平稳,未来五年内阿康的获利模式将失去支撑。
据悉,阿康公司2008年收入为18亿美元,净收入为4.26亿美元。有人分析,2009年阿康收入将减少68%,减至9亿美元,净收入减少85%,减至6400万美元。竞争力指标净利率,2008年为24%,预期2009年减少至7%。相比而言,乌拉尔钾肥净利率2008年估计为48%,2009年将达到54%。西里维尼特净利率预期2008和2009年分别为52%和54%。